今世缘：苏酒强者，尽享升级与份额-20250511

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 今世缘（603369.SH） 苏酒强者，尽享升级与份额 盈利预测与投资建议：公司作为江苏白酒龙头，产品结构升级、省内渠道 精耕及省外扩张步伐稳步推进，未来有望实现份额再提升、规模再增长。 我们预计公司 2025-2027 年摊薄 EPS 分别为 2.99/3.28/3.58 元/股，当前 股价对应 PE 约 16.3/14.8/13.6 倍，首次覆盖，给予"买入"评级。 苏派名酒首屈一指，以缘之名继往开来。公司前身是江苏国营高沟酒厂， 高沟酿酒源于西汉、盛于明清，改制后于 1996 和 2004 年分别创立今世 缘、国缘品牌。公司品牌内涵独特鲜明，依托"缘文化"定位，发展初期 聚焦婚喜宴市场，此后凭借政商务、企事业团购优势不断赢得市场份额， 此后逐步渗透深耕流通渠道。2009 年公司推出国缘 V3（次高端）和 V6 （高端）两款产品，2018 年焕新上市。2019 年公司首创清雅酱香型白酒， 推出国缘 V9 参与高端价格带竞争。2023 年公司营收突破百亿。2016-2024 年营业总收入和归母净利润 CAGR 为 2 ...