石头科技（688169）：模式变革加快，市占规模优先

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 13 日 石头科技（688169.SH） 模式变革加快，市占规模优先 消费品/家电 石头经历渠道模式调整后，24Q4-25Q1 收入进入爆发式增长，研发投入加大， 推动新品持续放量，同时国内外市场齐头并进，线上线下渠道扩张推动市占领 先战略落地。当前估值 20 倍，维持"强烈推荐"评级。 强烈推荐（维持） 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 10 -8 -35 相对表现 6 -1 -40 资料来源：公司数据、招商证券 -60 -40 -20 0 20 May/24 Aug/24 Dec/24 Apr/25 (%) 石头科技 沪深300 相关报告 1、《石头科技（688169）—业绩快报 收入大超预期，AI+机械手重构清洁想 象》2025-03-04 2、《石头科技（688169）—更积极的 投入，更强的决心，盈利暂有承压》 2024-11-02 3、《石头科技（688169）—业绩增长 符 合 预 期 ， 海 外 持 续 扩 张 》 2024-09-03 | 史晋星 S1090522010003 | | --- | | shijinxing@cm ...