乐鑫科技（688018）：产品矩阵不断拓展，软硬件协同生态构建护城河

产品矩阵不断拓展，软硬件协同生态构建护城河 分析师：李杰 登记编号：S0500521070001 2025年5月16日 投资逻辑 2 ◼ 下游需求高速增长，先发优势+性价比优势塑造领先地位。乐鑫主要做Wi-Fi MCU，产品主要用于智能家 居、消费电子、工业控制，智能家居和消费电子业务预计增速会快速增长，工业控制部分智能化刚开始， 将实现更高的增速。凭借先发优势+性价比优势，公司实现并维持了领先同行的市场份额。 ◼ 软硬云一体化+开发者生态，构建产品护城河。公司自研的ESP-IDF 操作系统适配乐鑫全系列芯片，能够 方便用户迅速完成对接，进行产品二次开发，降低客户开发成本。同时，公司提供丰富多样的软件方案供 客户选择，ESP RainMaker 平台可为客户提供芯片+软件+云的一站式服务。公司以开源的方式构建了开放、 活跃的技术生态系统，公司通过运营开发者生态，吸引开发者加入，既可以持续增强用户粘性，也可以把 握市场需求趋势，并转化商业机会，形成了强大的生态壁垒。公司软硬件产品与开发者生态协同，构建了 强大的产品护城河。 ◼ 以"处理+连接"为方向，不断拓宽产品矩阵。乐鑫科技成立于 2008年，初期聚焦于Wi ...