深度报告：京东入局开启即时消费市场“三国杀”，看好即时配送第三方龙头顺丰同城

顺丰同城（9699.HK）深度报告 京东入局开启即时消费市场"三国杀"，看好即时配送第三 方龙头顺丰同城 2025 年 05 月 16 日 ➢ 顺丰同城作为第三方即配龙头，收入加速增长，盈利拐点已现。1）顺丰同 城是国内规模最大的第三方即时配送服务平台，全面覆盖新消费时代的四大主要 场景-餐饮外卖、同城零售、近场电商和近场服务。截止 2024 年末，2）公司活 跃商家达到 65 万，相较 2021 年增长约 1.5 倍；活跃消费者达 2341 万，相较 2021 年增长 1.2 倍；业务范围已覆盖全国 2300 多个市县，县域收入同比提升 121%。3）营收快速增长，2024 年增长提速；盈利拐点确立，规模效应显著提 升。2024 年营收增速为 27%，2021-2024 年营收 CAGR 为 24%。公司毛利于 2020 年转正，2024 年实现 10.7 亿元，同比增 35%，毛利率连续 7 年提升， 2024 年毛利率为 6.8%，规模效应显著提升。2023 年首次扭亏为盈，实现归母 净利润 0.51 亿元，2024 年实现归母净利润 1.3 亿元，同比大增 159%。4）公 司账上现金储备充裕，债务结 ...