洋河股份（002304）：业绩承压，静待改善

公司报告 | 年报点评报告 洋河股份（002304） 证券研究报告 业绩承压，静待改善 事件：2024 年公司营业收入/归母净利润为 288.76/66.73 亿元，同比 -12.83%/-33.37%；24Q4 营业收入/归母净利润为 13.60/-19.05 亿元，同比 -52.17%/-915.96%；25Q1 营业收入/归母净利润为 110.66/36.37 亿元，同比 -31.92%/-39.93%。 投资建议：由于目前需求仍偏弱，公司仍有较大压力，但公司仍结合市场 实际调整经营节奏，强化宴席等渠道，重视开瓶开箱及库存指标，坚持深 耕大本营。我们认为，受经济环境、消费量以及库存量等终端需求因素影 响，洋河股份主动降速调整，目前仍身处调整期，收入或利润短期承压， 因此根据 24&25Q1 财报，我们调整盈利预测，预计公司 25-27 年收入分 别为 251/255/268 元（25-26 年前值为 290/304 亿元），同增-13%/2%/5%； 归母净利润分别为 56/59/62 亿元（25-26 年前值为 83/87 亿元），同增 -15%/4%/6%，对应 PE 分别为 18X/17X/16X ...