【江苏白酒"一哥"洋河股份深陷困境】洋河股份(002304.SZ)时隔3年，2024年营收288.76亿元、归母净 利润66.73亿元、扣非净利润68.35亿元，各同比下降12.83%、33.37%和30.56%。2024年第四季度，洋河 股份已步入亏损，归母净亏损19.05亿元，扣非净亏损15.62亿元，Q4营收腰斩，同比下降52.17%至13.6 亿元，环比降幅达70.7%。2025年第一季度，洋河股份业绩降幅扩大，营收同比下降31.92%至110.66亿 元，归母净利润下降39.93%至36.37亿元，扣非净利润下降40.21%至36.17亿元。在5家千亿级市值以上 的白酒公司中，洋河是唯一业绩未增长的，估值却最高达23.84倍。因业绩下滑，洋河股价自2021年1月 6日高点后震荡走低，截至目前市值仅剩1014亿元，相较巅峰时期缩水2960亿元。白酒行业竞争激烈， 洋河主力产品中端和次高端价位承压，产量下降，库存却同比增长16.38%至4.56万吨，动销疲弱。2024 年，洋河股份销量13.91万吨，同比下降16.3%。分地区看，洋河省内、省外市场均溃败。2024年，省内 销售收入下降11.43%至12 ...

洋河股份(002304) 报告日期：2025 年 05 月 22 日 深度调整，蓄力长远 ——洋河股份 2024&25Q1 业绩点评 投资要点 ❑ 24 年中高档酒承压，省内及省外均处调整期 1）分产品：24 年公司中高档酒/普通酒收入 243.17 亿元/39.31 亿元，分别同比- 14.79%/-0.49%，其中普通酒占比提升 1.76pct 至 13.92%。24 年白酒业务销量/吨 价分别同比变动-16.30%/+3.93%。其中 24 年双沟酒业实现营业收入 37.42 亿元 （同比-2.13%）、净利润 22.23 亿元（同比-14.99%）。 2）分渠道：24 年公司批发经销/线上直销分别实现收入 278.54 亿元/3.94 亿元， 分别同比-13.10%/-9.77%，其中线上直销渠道占比提升 0.05pct 至 1.40%，单经销 商规模下降 13.85%至 314.17 万元/家。 3）分市场：24 年公司省内/省外分别实现收入 127.48/155.00 亿元，同比- 11.43%/-14.35%，其中省内占比提升 0.83pct 至 45.13%。省内/外经销商规模分别 下降 12 ...

在数字化消费浪潮下，年轻化、高端化与防伪技术正成为白酒行业破局线上市场的核心战略。随着消费 者学历提升与年龄下沉，洋河等品牌通过IP联名、礼盒定制等年轻化运营强化用户黏性；同时以工艺文 化赋能高端产品，以亲民定位打造性价比爆款。面对线上假货挑战，企业加速技术防伪升级，联动电商 平台构建打假闭环。行业分析指出，社交电商裂变或将成为新增长引擎，白酒企业需以"三大关键词"为 支点，持续优化产品结构与信任体系，抢占线上市场新高地。 北京商报：从线上渠道来看，酒类消费者画像有哪些变迁？品牌是否调整了产品设计或营销策略来迎合 这一变化？ 洋河股份：消费者画像呈现出消费者的平均学历逐渐升高、平均年龄有所下降的趋势。洋河一直注意监 测市场变化，注重消费者反馈，对线上渠道产品设计理念、外观、酒体方面，均进行了适应性调整。近 年来，加强了有关年轻化运营的工作，而有关线上渠道产品礼盒款、IP款的推出，配合对目标消费者的 定向推广及相关定制化政策及服务，也强化了线上渠道消费者与品牌的连接，消费者品牌黏性逐渐增 强，取得了良好的销售成绩，呈现出良好的线上渠道健康发展态势。 北京商报：线上市场呈现"高端化"与"性价比"两极分化现象，企业 ...

金融界5月21日消息，上证指数上涨0.21%，中证沪港深互联互通休闲指数 (沪港深通休闲，H30560)报 7071.80点。 从中证沪港深互联互通休闲指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比42.22%、深圳证券交易所 占比30.81%、上海证券交易所占比26.97%。 从中证沪港深互联互通休闲指数持仓样本的行业来看，传媒占比41.59%、食品、饮料与烟草占比 35.38%、消费者服务占比21.05%、零售业占比1.98%。 数据统计显示，中证沪港深互联互通休闲指数近一个月上涨1.28%，近三个月下跌2.96%，年至今上涨 0.93%。 据了解，"中证沪港深主题指数系列基于中证沪港深互联互通综合指数样本和中证沪港深 500 指数样 本，同时结合中证行业分类的主题定义，选取相应主题指数样本，从多种主题投资的角度反映了在沪港 深三地上市的互联互通范围内证券的整体表现。"该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基 点。 从指数持仓来看，中证沪港深互联互通休闲指数十大权重分别为：腾讯控股（13.02%）、贵州茅台 （11.14%）、美团-W（8.38%）、五粮液（7.38%）、快手-W（4.09% ...

公司报告 | 年报点评报告 洋河股份（002304） 证券研究报告 业绩承压，静待改善 事件：2024 年公司营业收入/归母净利润为 288.76/66.73 亿元，同比 -12.83%/-33.37%；24Q4 营业收入/归母净利润为 13.60/-19.05 亿元，同比 -52.17%/-915.96%；25Q1 营业收入/归母净利润为 110.66/36.37 亿元，同比 -31.92%/-39.93%。 量减价增，普通酒占比提升。24 年酒类收入 282.48 亿元（同比-13.05%）， 白酒收入 281.76 亿元（同比-13.01%），销量同比-16.30%至 13.91 万吨，吨 价同比+3.93%至 20.26 万元/吨。其中中高档酒/普通酒收入 243.17/39.31 亿元（同比-14.79%/-0.49%），普通酒占比提升 1.76pct 至 13.95%。 经销商数量增长，平均经销商收入有所下滑。24 年省内/省外收入 127.48/155.00 亿元，同比-11.43%/-14.35%；线上直销同比-9.77%至 3.94 亿元，占比+0.05pct 至 1.40%。经销商同比+7 ...

公司报告 | 年报点评报告 洋河股份（002304） 证券研究报告 业绩承压，静待改善 事件：2024 年公司营业收入/归母净利润为 288.76/66.73 亿元，同比 -12.83%/-33.37%；24Q4 营业收入/归母净利润为 13.60/-19.05 亿元，同比 -52.17%/-915.96%；25Q1 营业收入/归母净利润为 110.66/36.37 亿元，同比 -31.92%/-39.93%。 投资建议：由于目前需求仍偏弱，公司仍有较大压力，但公司仍结合市场 实际调整经营节奏，强化宴席等渠道，重视开瓶开箱及库存指标，坚持深 耕大本营。我们认为，受经济环境、消费量以及库存量等终端需求因素影 响，洋河股份主动降速调整，目前仍身处调整期，收入或利润短期承压， 因此根据 24&25Q1 财报，我们调整盈利预测，预计公司 25-27 年收入分 别为 251/255/268 元（25-26 年前值为 290/304 亿元），同增-13%/2%/5%； 归母净利润分别为 56/59/62 亿元（25-26 年前值为 83/87 亿元），同增 -15%/4%/6%，对应 PE 分别为 18X/17X/16X ...

聚焦江苏核心市场，产品矩阵加速落地。 文 | 卖酒狼团队 一方面，构建从市场布局到产品矩阵的立体化竞争力，通过"省内精耕+省外突破"双轮驱动战略，为新一轮增长周期积蓄势能； 另一方面，以行业领先的储能体系与创新产品矩阵构筑护城河，展现头部酒企的成长韧性。 面对行业新周期，洋河的战略升级印证了"战略耐性比短期增速更重要"的商业逻辑。通过市场端的深度运营、产品端的结构化升级、品质端的持续投 入，公司正实现从规模扩张向价值创造的模式转变。 洋河股份一直秉承长期主义，酿造品质至上的绵柔好酒。 据记载，洋河酒酿造技艺始于汉代，千百年来在传承和发展中不断完善，形成了洋河绵柔酿酒技艺，酿酒匠人们严格传承古法137道工序，蒸馏、装甑、 接选……每一步都承载着独特的传统酿造技艺，铸造了不可复制、独具特色的绵柔品质。 值得大家注意的是，洋河股份拥有7万口名优窖池，其中2000余口明清老窖池持续酿造，窖泥微生物群落超2000种，形成"活态酿造博物馆"。以16万吨原 酒年产能、100万吨储酒能力及70万吨老酒储备的三维矩阵，被吉尼斯世界纪录认证为"最大规模白酒窖池群"，为品质升级储备了充足势能。 编 | 南风 2024年财报显示，公 ...

白酒行业仍在深度调整期中，洋河股份选择放弃"低垂果实"，主动"深蹲"，努力修炼内功，坚定地走上了高质量发展之路。 主动降速 储能蓄力 但需要注意的是，变革前总有"阵痛"。4月28日晚，洋河股份发布了2024年年报和2025年第一季度报告，2024年，洋河实现营收288.76亿元，归母净利润为 66.73亿元。2025年第一季度，公司实现营收110.66亿元，归母净利润为36.37亿元。从表面来看，洋河2024年的业绩数据出现下滑，但我们更应看到，更高 的枝丫上也是硕果累累，只待成熟后的采摘，而洋河距其越来越近。但要摘到这些果子并不容易，为此，洋河选择主动按下"暂停键"，通过降速，积蓄力 量，夯实增长底盘，以便在"爬坡"时更快更稳。具体来看，在市场布局方面，洋河进一步聚焦省内重点市场，同时，坚持聚力全国高地市场。2024年财报显 示，公司江苏省内新增39家经销商强化渠道密度；省外市场则加速全国化进程，新增38家经销商拓展战略区域，全国经销商总量同比净增77家。渠道方面， 从2019年开始，洋河就主动从过往深度分销转向厂商一体化模式，多年以来，洋河也一直直面渠道挑战，自上而下保持渠道的动态改革。面对如今"消费降 ...

当渠道崩盘、本土失守、库存高企，这个曾缔造"蓝色经典"神话的酒业巨头，走到了悬崖边缘。 销量没有，利润也没有 在一家烟酒零售店内，积灰的洋河展示柜旁，店主向记者倒起了苦水："与前两年相比，购买洋河酒的 顾客明显少了，相较于中低端洋河酒销量，高端产品销售下滑更严重。"当被问及原因时，店主表 示："一瓶梦之蓝M6+卖800块钱左右，但一瓶五粮液也才900多块钱，都是近千元价位的酒，很多顾客 觉得还不如多花一百多块钱买五粮液，显得更有面子；而送礼的话，大家普遍会考虑茅台和五粮液，洋 河酒在这方面的竞争力明显不足。" 曾经与茅台、五粮液并肩，同列"茅五洋"的洋河股份，已沦为"掉队者"。 在烟酒店里，店铺老板竟主动劝说熟客："去京东买更划算"；经销商坦言单瓶利润仅剩20元，无奈之 下，只能选择"存着不卖"，白酒展示柜渐渐落满灰尘，无人问津……洋河的渠道危机，正在全国范围内 蔓延。 而与渠道困境形成鲜明对比的是，洋河股份仍以70亿分红维持表面的风光。但市场的残酷现实却难以掩 盖——最新财报显示，洋河不仅被山西汾酒、泸州老窖超越，在大本营江苏，更遭遇今世缘的强势挑 战，后者营收已超百亿。 货架上摆满各类白酒，洋河酒的陈列寥 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 29 日在指定信息披露媒体披露了公司《2024 年年度报告》，为便于广大投 资者进一步了解公司情况，公司决定举行 2024 年度业绩说明会。 证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2025-016 江苏洋河酒厂股份有限公司 关于举行2024年度网上业绩说明会的公告 董事会 一、召开时间和方式 1、召开时间：2025 年 5 月 19 日（星期一）15:00 至 17:00 1 特此公告。 江苏洋河酒厂股份有限公司 2、召开方式：本次业绩说明会将采用网络远程方式举行，投资者可 登录深圳证券交易所"互动易"平台（https://irm.cninfo.com.cn），进入"云 访谈"栏目参与本次业绩说明会。 二、公司出席人员 公司出席本次年度业绩说明会的人员有：董事长张联东先生，副董 事长、总裁钟雨先生，独立董事洪金明先生，副总裁、财务负责人尹秋 明先生，董事会秘书陆红珍女士。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2024 ...