消费电子行业深度跟踪报告：关税压力边际缓解，聚焦AI创新及低估优质公司布局机遇

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 05 月 22 日 关税压力边际缓解，聚焦 AI 创新及低估优质公司布局机遇 消费电子行业深度跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 近期关税压力边际缓解，我们建议聚焦 AI 端侧、汽车智能化等创新主线，看 好消费电子板块修复弹性；苹果业绩会表示在其库存和供应链优化下 Q2 受 关税影响很小，我们认为后续其仍有望最大化规避潜在的 232 行业关税，建 议把握跟随苹果全球化布局、具备成本效率优势的低估优质公司，并关注 WWDC 大会 AI 创新及后续新品零部件创新；安卓链方面，国内品牌受关税 影响小，关注补贴政策及 AI 创新带来的潜在销量提升机会；把握 AI 穿戴主 线，尤其关注今年将迎发布潮的 AI 眼镜、耳机、玩具、运动相机产业链；把 握汽车智能化产业链重构机遇，关注华为/小米/特斯拉汽车链；特斯拉为首的 企业加速布局人形机器人赛道，今年产业链将迎来 0-1 阶段。 q 终端景气与创新跟踪：Q1 终端出货延续增长，关注关税、AI 创新对销量 的影响。 1）手机：Q1 出货同比+1.5%，全年关注关税、AI 创新及国补对销量的影 响。Q1 全球/中国智能手机出货同比+ ...