海兴电力：公司业绩短期承压，海外配电业务蓄势待发-20250522

证券研究报告 | 2025年05月21日 海兴电力（603556.SH） 优于大市 公司业绩短期承压，海外配电业务蓄势待发 公司归母净利润 2024 年度同比增长 2%，2025Q1 同比下降 34%。公司 2024 全年实现营收 47.2 亿元，同比+12.3%，全年实现归母净利润 10 亿元，同比 +2%，毛利率 43.9%，同比+2pct，其中 2024Q4 实现营收 13.1 亿，同比-1.5%， 环比+52%，实现归母净利润 2.1 亿元，同比-33%，环比-18%，毛利率 38.7%， 同比-7pct，环比-10.7pct。2025Q1 公司实现营收 7.8 亿元，同比-13%，环 比-40%，2025Q1 实现归母净利润 1.4 亿元，同比-34%，环比-33%，2025Q1 毛利率 42.4%，同比-1.8pct，环比+3.8pct。 公司海外配电业务蓄势待发。公司 2024 年配电业务收入 45.35 亿元，同比 +13%，毛利率 45.3%，同比+0.9pct。24 年海外市场实现营收 30.6 亿元， 同比+9.6%，其中非洲/亚洲（除中国大陆）/拉美/欧洲分别实现收入 11.4/9.3 ...