深 度 研 究 超配（维持） 电力设备及新能源行业之电网设备专题报告 铁塔凌云起，智电写春秋 2026 年 1 月 28 日 投资要点： SAC 执业证书编号： S0340522050001 电话：0769-22119416 邮箱：liuxingwen@dgzq.com.cn 行业指数走势 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 券 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 电力设备及新能源行业 分析师：刘兴文 电网设备行业迈入新发展阶段。电网建设是电力行业发展的重要基 础，电网建设包括变电站和电力线路建设，当前我国智能电网、西 电东送、城乡电网改造等重要项目都需要大量的电网设备，并提出 了新的要求，高效、节能、环保的电网设备将成为未来市场的主流， 电源电网的转型升级为我国的电网设备制造业创造了巨大的发展机 遇。近年来，大数据、人工智能、物联网等技术的快速迭代，加速 了电网数字化转型的进程，智能开关设备、智能电表、数据采集终 端等智能电力设备产品在新型电力系统各个环节中得到广泛应用。 行 业 研 相关报告 ...

杭州海兴电力科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 杭州海兴电力科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 目 录 | 2026 | 年第一次临时股东会须知 | | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 2026 | 年第一次临时股东会会议议程 | | 3 | | 2026 | 年第一次临时股东会会议议案 | | 4 | | 议案 | 1：关于增加经营范围暨修订《公司章程》的议案 | | 4 | | 议案 | 2：关于 2026 年度日常关联交易预计的议案 | | 6 | 杭州海兴电力科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会 会 议 资 料 二零二六年一月 杭州海兴电力科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 杭州海兴电力科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东会的正常秩序和议事效率，根据 《中华人民共和国公司法》《上市公司股东会规则》以及《公司章程》《公司 股东会议事规则》的有关规定，特制定本须知。 一、会议期间全体出席会议人员应以维护股东合法权益，确保会议正常进 行，提高议事效率为原则 ...

Core Viewpoint - The electric grid equipment stocks experienced a rebound during trading, with notable performances from several companies, indicating a positive market sentiment in the sector [1] Group 1: Company Performance - Broadcom Electric achieved a four-day consecutive rise in stock price [1] - Hanlan Co. also recorded a four-day consecutive rise in stock price [1] - Zhongrong Electric hit the daily limit increase of 20% [1] Group 2: Market Movement - Companies such as China Western Power, Shenneng Power, Igor, and Haixing Electric followed the upward trend, reflecting a broader positive movement in the electric grid equipment sector [1]

Investment Rating - The report maintains a strong buy rating for several key companies in the power equipment sector, including Guodian Nanrui, Siyuan Electric, and TBEA, while recommending an increase in holdings for others like Sifang Co. and China XD Electric [2][3]. Core Insights - The State Grid's planned investment of 4 trillion yuan during the 14th Five-Year Plan period represents a 40% increase compared to the previous plan, with an expected compound annual growth rate (CAGR) of 7% [1][9]. - The focus of this investment will be on green transformation, ultra-high voltage, distribution networks, energy storage, and digitalization, which is expected to significantly support the performance of related companies [1][9]. - The report highlights the increasing pressure on power consumption and the need for a new power system, emphasizing ultra-high voltage and energy storage as critical solutions to address this challenge [1][13][21]. Industry Overview - The total number of listed companies in the power equipment sector is 308, with a total market capitalization of 7,728.9 billion yuan [3]. - The absolute performance of the power equipment and new energy sector has shown significant growth, with a 63.1% increase over 12 months [5]. Key Company Analysis - Guodian Nanrui is recognized as a leader in secondary equipment with strong technology barriers and stable operations, expected to see significant growth in high-voltage and system stability businesses [26]. - Siyuan Electric has established a comprehensive product system and service network in overseas markets, with a notable increase in overseas revenue [26]. - China XD Electric benefits from increased capital expenditure in domestic main networks and ultra-high voltage projects, with a growing presence in international markets [27]. - TBEA is experiencing rapid growth in orders, particularly in the Middle East and Europe, and is expected to benefit from ongoing power construction projects [28]. - Other notable companies include XJ Electric, Pinggao Electric, and Igor, each with unique strengths and growth prospects in the evolving power equipment landscape [29][30][31].

Key Points Summary Industry Overview - The report focuses on the power equipment sector, specifically highlighting the recovery in domestic and international demand for electric meters and the significant contributions from distribution and renewable energy sectors [1][2]. Core Insights and Arguments 1. **Valuation Concerns**: - Current low valuation levels are attributed to concerns over the cyclical nature of electric meters and the absence of AIDC product labels, leading to reliance on traditional business valuations [1]. 2. **Business Development Outlook for 2026/2027**: - The domestic electric meter market experienced its lowest point in five years in 2025, with only 50 million units sold and prices dropping approximately 20% compared to 2024. A significant recovery is expected in 2026, with a projected 20%+ increase in volume and a 30%+ increase in new meter prices [1]. 3. **International Demand Recovery**: - Demand in Southeast Asia and Europe for electric meters is anticipated to gradually recover [2]. Distribution Sector Insights 1. **New Orders and Growth**: - Samsung's new domestic distribution orders in 2025 increased by nearly 20%, demonstrating resilience. The company is expected to see a doubling of overseas distribution orders, with the overseas share projected to rise from over 10% to 20-30% [3]. 2. **Haixing's Performance**: - Haixing achieved a breakthrough in overseas distribution, renewable energy, and water meter businesses in 2025, with new business revenue exceeding 300 million, doubling year-on-year and accounting for 15-16% of total revenue. The company anticipates further doubling of overseas new business revenue in 2026, increasing its revenue share to over 20% [3]. Investment Recommendations - Both Samsung and Haixing are positioned well due to their extensive overseas factory layouts (Haixing with 9 factories and Samsung with 6) and superior overseas channel capabilities compared to other domestic companies. This positions them for long-term growth through regional expansion, market share increase, and product diversification [3]. - Profit projections for 2026 are 2.5 billion for Samsung (target market cap of 50 billion at 20X) and 1.2 billion for Haixing (target market cap of 24 billion at 20X, with 70% of profits from overseas) [3].

Group 1 - The company HaiXing Electric Power announced the convening of its fifth board meeting on January 12, 2026, to discuss the proposal for the first temporary shareholders' meeting of 2026 [1] - The meeting was held in a hybrid format, combining in-person attendance with remote voting [1] Group 2 - The article highlights the advancements in China's "plant factory" technology, which allows for rice production cycles to be reduced from 120 days to 60 days [1] - The production capacity of these facilities is reported to be over 120 times that of traditional fields, with one person able to manage an entire building [1] - The technology eliminates pest issues, negating the need for pesticides [1]

（2026 年 1 月） 杭州海兴电力科技股份有限公司公司章程 目录 第一章总则 第二章经营宗旨和范围 第三章股份 第一节股份发行 杭州海兴电力科技股份有限公司公司章程 杭州海兴电力科技股份有限公司 章程 第二节股份增减和回购 第三节股份转让 第四章股东和股东会 第一节股东的一般规定 第二节控股股东和实际控制人 第三节股东会的一般规定 第四节股东会的召集 第五节股东会的提案与通知 第六节股东会的召开 第七章财务会计制度、利润分配和审计 第一节财务会计制度 第二节内部审计 第七节股东会的表决和决议 第五章董事和董事会 第一节董事的一般规定 第二节董事会 第三节独立董事 第四节董事会专门委员会 杭州海兴电力科技股份有限公司公司章程 第六章高级管理人员 第三节会计师事务所的聘任 第八章通知、公告 第一节通知 第二节公告 第九章合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节合并、分立、增资和减资 第二节解散和清算 第十章修改章程 第十一章附则 杭州海兴电力科技股份有限公司公司章程 杭州海兴电力科技股份有限公司章程 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和 行为，根据《中华人民共和国 ...

证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2026-003 杭州海兴电力科技股份有限公司 关于2026年度日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本次关联交易事项尚需提交股东会审议。 本次日常关联交易以公司正常经营业务为基础，以市场公允价格为定价 标准，不存在损害公司及股东特别是中小股东的利益，公司业务不会因此对关 联方形成较大的依赖，不会对公司独立性产生影响。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第八次 会议于 2026 年 1 月 12 日召开，审议通过了《关于 2026 年度日常关联交易预计 的议案》。关联董事周良璋先生、李小青女士、周君鹤先生均回避了该议案的表 决，其他与会非关联董事一致审议通过该议案。本议案尚需提交公司股东会审 议，关联股东将在股东会审议该议案时回避表决。 （二）公司 2025 年度日常关联交易的预计和执行情况 单位：万元 | 关联交 | | 2025 ...

证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2026-002 杭州海兴电力科技股份有限公司 关于增加经营范围暨修订《公司章程》的公告 根据公司经营发展需要，公司在现有经营范围基础上拟增加以下经营范围： "输变配电监测控制设备制造、输变配电监测控制设备销售、配电开关控制设备 制造、配电开关控制设备销售、船用配套设备制造" 。基于经营范围的变更情 况，公司拟对《公司章程》的相应条款进行修订，具体内容如下： | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | | 经依法登记，公司的经营范围：一般项目： | 经依法登记，公司的经营范围：一般项目： | | 在线能源计量技术研发；在线能源监测技术 | 在线能源计量技术研发；在线能源监测技术 | | 研发；智能输配电及控制设备销售；输配电 | 研发；智能输配电及控制设备销售；输配电 | | 及控制设备制造；智能仪器仪表制造；智能 | 及控制设备制造；输变配电监测控制设备制 | | 仪器仪表销售；物联网技术研发；物联网设 | 造；输变配电监测控制设备销售；配电开关 | | 备制造；物联网设备销售；物联网应用服务； | 控制设备制造；配电开关控制设备销售；智 | ...

证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2026-004 杭州海兴电力科技股份有限公司 关于召开2026年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2026年第一次临时股东会 召开的日期时间：2026 年 2 月 3 日 14 点 30 分 召开地点：杭州市莫干山路 1418-35 号公司会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 股东会召开日期：2026年2月3日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票起止时间：自2026 年 2 月 3 日 至2026 年 2 月 3 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:1 ...