九州通（600998）：24年报及25年一季报点评：业绩稳健增长，持续推进战略转型

业绩稳健增长，持续推进战略转型 ——九州通 24 年报及 25 年一季报点评 核心观点 ⚫ 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 2024 年报，我们下调收入、毛利率和费用率预测，调整 2025-27 年每股收益预 测分别为 0.54/0.59/0.65（原预测 25-26 年为 0.53/0.58）元，根据可比公司给予 25 年 13 倍 PE，对应的目标价为 7.02 元，维持"买入"评级。 风险提示 医保和药品比价政策风险；应收账款回款不及时风险；行业竞争加剧风险；盈利能力 下滑风险等 | 公司主要财务信息 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入(百万元) | 150,140 | 151,810 | 162,732 | 174,346 | 186,714 | | 同比增长 (%) | 6.9% | 1.1% | 7.2% | 7.1% | 7.1% | | 营业利润(百万元) | 3,023 | 3,635 | 3,775 | 4,170 | 4,59 ...