爱奇艺：25Q1点评：长剧供给充沛，短剧远期有望驱动ROI回升-20250523

长剧供给充沛，短剧远期有望驱动 ROI 回 升 盈利预测与投资建议 ⚫ 公司内容层面将加码短剧，预期远期驱动 ROI 回升。我们预计公司 20252027 年的 GAAP 归母净利润分别为 3.96/16.47/23.47 亿元（2526 原预测值为 12.60/19.31 亿 元，因 25 年长视频竞争格局变化，我们下调整盈利预测）。根据可比公司调整后 2025 年 P/E 调整后均值 31X（汇率 USD/CNY=7.2），目标价为 1.75 美金/ADS， 维持"买入"评级。 风险提示 内容行业政策监管，版权成本提升，收入增长不及预期，竞争格局变化等风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 31873 | 29225 | 29103 | 30578 | 31343 | | 同比增长 (%) | 9.91% | -8.31% | -0.42% | 5.07% | 2.50% | | 营业利润(百万元) | 2989 | 1811 ...