阿里影业（01060）：FY25业绩点评：聚焦大麦+IP衍生品，阿里鱼增速亮眼

2025 年 5 月 23 日 公司研究 聚焦大麦+IP 衍生品，阿里鱼增速亮眼 ——阿里影业（1060.HK）FY25 业绩点评 要点 事件：公司 FY25 实现营收 67.02 亿元人民币（yoy+33%），实现毛利润 24.78 亿元（yoy+23%），对应毛利率 37.0%，同比下降 3.1pct；实现经调整 EBITA 为 8.09 亿元，同比增长 61%；实现归母净利润 3.64 亿元，同比增长 28%。 FY25 大麦增长保持稳健，IP 衍生品业务收入超市场预期：1）电影科技与投资 制作宣发平台收入 27.1 亿元（yoy-9.6%），主要原因系投资部分电影票房不及 预期。a）电影票务方面，淘票票会员体系打通电影与演出消费，用户黏性高， 降幅低于行业；云智保持国内出票领先，并拓展中国香港及东南亚市场。b）电 影投资制作及宣发方面，重点储备影片数量约 40 部，其中投资待映项目数量约 20 部，自主研发与合制项目数量约 20 部。c）科技业务方面，公司加大 AI、数 字人及虚拟拍摄投入，已建成 4 个虚拟影棚，应用于多部影视项目降低成本；推 出 5 个新数字人；灯塔 AI 接入大模型，提升宣发及票 ...