宏观和大类资产配置周报：美国关税的全球影响仍在延续，扩内需是稳增长的要义-20250525

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2025 年 5 月 25 日 宏观和大类资产配置周报 美国关税的全球影响仍在延续，扩内需是稳增长 的要义 大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 资产表现回顾 ◼ 人民币资产价格波动。本周沪深 300 指数下跌 0.18%，沪深 300 股指期货 上涨 0.21%；焦煤期货本周下跌 5.61%，铁矿石主力合约本周下跌 0.89%； 股份制银行理财预期收益率收于 1.85%，余额宝 7 天年化收益率上涨 8BP 至 1.33%；十年国债收益率上行 4BP 至 1.72%，活跃十年国债期货本周上 涨 0.36%。 资产配置建议 本期观点（2025.5.25） | 宏观经济 | | 本期观点 | 观点变化 | | --- | --- | --- | --- | | 一个月内 | = | 关注国内稳增长政策的落地情况 | 不变 | | 三个月内 | = | 关注中美经贸磋商进展及其释放的重要信息 | 不变 | | 一年内 | = | 地缘关系仍有较大不确定性 | 不变 | | 大类资产 | | 本期观点 | 观点变化 | | 股票 | + | 关注"增量" ...