非银金融 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 12 月 17 日 强于大市 公募基金销售行为规范点评 《非银金融行业周报》20251214 《基金公司绩效考核新规点评》20251211 《保险公司风险因子调整点评》20251211 规范销售行为，强化"以投资者为中心"导向 据券商中国，基金业协会就《公开募集证券投资基金销售行为规范》征求行 业意见，要求将投资者长期盈亏和基金保有规模作为考核指标重点，全面规 范业绩展示、风险揭示及直播营销等行为，强化基金销售机构以投资者为中 心的价值取向和服务理念，有助于促进基金销售机构提升基金遴选、投顾服 务等综合能力。在行业景气度向好的背景下证券行业长期估值中枢有望提升， 建议布局头部券商扩大综合优势与中小券商打造差异化特色化竞争力两条主 线。 要点 投资建议 ◼ 继续看好券商板块估值向上空间。销售新规有望加速券商财富管理业务 加速向买方模式转型。在证券行业景气度上升背景下板块长期估值中枢 有望提升。建议关注头部综合券商优势扩大以及特色中小券商错位发展 两条主线。 风险提示 ◼ 监管政策、宏观经济发展及市场流动性表现不及预期；证券市场及利率大 幅波动导致业绩波动加 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：星岛记事 12月17日，上海市通信管理局发布通报，宣布对玛莎拉蒂互联、观察者网、中银证券等38款侵害用户权 益行为的APP（SDK）作下架处理。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：星岛记事 12月17日，上海市通信管理局发布通报，宣布对玛莎拉蒂互联、观察者网、中银证券等38款侵害用户权 益行为的APP（SDK）作下架处理。 上海市通信管理局表示，将对上述APP（SDK）持续跟踪，视情况进一步采取停止接入、行政处罚、纳 入电信业务经营不良名单等处理措施。 玛莎拉蒂官网显示，该互联应用程序融合驾驶数据、车辆警报和远程控制功能，可充分保障车辆和人员 安全。用户在道路上遇到紧急情况或事故时，可通过该系统获取所需支持。 上海市通信管理局表示，将对上述APP（SDK）持续跟踪，视情况进一步采取停止接入、行政处罚、纳 入电信业务经营不良名单等处理措施。 玛莎拉蒂官网显示，该互联应用程序融合驾驶数据、车辆警报和远程控制功能，可充分保障车辆和人员 安全。用户在道路上遇到紧急情况或事故时，可通过该系统获取 ...

12月17日，上海市通信管理局发布通报，宣布对玛莎拉蒂互联、观察者网、中银证券等38款侵害用户权益行为的APP（SDK） 作下架处理。 上海市通信管理局表示，将对上述APP（SDK）持续跟踪，视情况进一步采取停止接入、行政处罚、纳入电信业务经营不良名单 等处理措施。 记者｜葛慧 编辑 ｜瑜见 | 름 | 应用名称 | ICP备案主体 | ICP备案号 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 观察者网 | 上海观察者信息技术有限公司 | 沪ICP备10213822号-4A | | 2 | kds宽带山 | 上海顽娱网络科技有限公司 | 沪ICP备20005056号-4A | | 3 | 流利说阅读 | 上海流利说信息技术有限公司 | 沪ICP备13027442号-39A | | 4 | 名医导航 | 上海修远健康信息咨询有限公司 | 沪ICP备19023058号-2A | | 5 | 家长会出题 | 上海倩城信息科技有限公司 | 沪ICP备16054456号-5A | | 6 | 등로 | 网筑(上海)建设科技有限公司 | 沪ICP备19026710号-5A | | 7 | 小小勇者 ...

据上海市通信管理局微信号"上海通信圈"12月17日消息，38款APP（SDK）因侵害用户权益被下架，其 中，包括中银证券（601696）。 依据《个人信息保护法》《网络安全法》《电信条例》《电信和互联网用户个人信息保护规定》等法律 法规，根据中央网信办、工业和信息化部、公安部、市场监管总局等四部门联合发布的《关于开展2025 年个人信息保护系列专项行动的公告》要求，上海市通信管理局对APP（SDK）违法违规收集使用个人 信息等问题开展治理。 据悉，2025年11月，上海市通信管理局向社会公示了一批存在侵害用户权益行为的APP（SDK）。在规 定的整改期限内，经核查复检，尚有38款APP（SDK）未按照要求落实整改，现对上述APP（SDK）采 取下架处理。 10月，重庆证监局发布关于对中银国际证券股份有限公司重庆分公司采取出具警示函措施的决定。 5月12日，新疆证监局公告显示，中银证券乌鲁木齐东风路营业部财务主管朱丽因违规买卖证券行为， 被处以5万元行政罚款。 经查，该公司存在从业人员使用他人证券账户持有、买卖股票，违规操作客户证券账户，将客户证券账 户交由他人使用的行为。该公司未能及时发现并有效防范上述行为， ...

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2025年1至6月份，亚玛顿的营业收入构成为：新能源占比88.61%，电子玻璃及显示器件行业占比 10.99%，其他业务占比0.4%。 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，亚玛顿（SZ 002623，收盘价：17.83元）发布公告称，2025年12月17日，亚玛顿接受中银 证券等投资者调研，公司副总经理、财务总监兼董事会秘书刘芹；证券事务代表王子杰参与接待，并回 答了投资者提出的问题。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关政策红利全解析：零关税、低个税、投资准入放宽、跨境资金自 由、创业扶持…… 截至发稿，亚玛顿市值为35亿元。 ...

中银证券研报指出，鹏鼎控股泰国大力投资扩充AI产能，"云-管-端"全产业链协同推进。公司本次投资 建设泰国生产园区，有利于进一步扩充公司AI产品线的产能布局，提升公司在AI算力领域的技术实力 和量产能力，扩大公司经营规模，推动各产品线的技术和产品升级，提升公司经营效益。另外，公司持 续加码算力PCB产能，产能释放打开供给空间。随着AI算力需求增长，公司逐步进入新一轮扩产高峰， 未来几年，随着公司新产能陆续释放，算力领域也将成为公司发展的重要支柱。公司2025年前三季度经 营创佳绩，各业务线稳健增长结构持续优化。考虑AI等驱动公司PCB结构持续优化，公司经营持续向 好，AI产业链布局有望深度协同，双向驱动，新一轮产能扩张徐徐铺开。维持"买入"评级。 ...

中银证券研报指出，鹏鼎控股泰国大力投资扩充AI产能，"云-管-端"全产业链协同推进。公司本次投资 建设泰国生产园区，有利于进一步扩充公司AI产品线的产能布局，提升公司在AI算力领域的技术实力 和量产能力，扩大公司经营规模，推动各产品线的技术和产品升级，提升公司经营效益。另外，公司持 续加码算力PCB产能，产能释放打开供给空间。随着AI算力需求增长，公司逐步进入新一轮扩产高峰， 未来几年，随着公司新产能陆续释放，算力领域也将成为公司发展的重要支柱。公司2025年前三季度经 营创佳绩，各业务线稳健增长结构持续优化。考虑AI等驱动公司PCB结构持续优化，公司经营持续向 好，AI产业链布局有望深度协同，双向驱动，新一轮产能扩张徐徐铺开。维持"买入"评级。 ...

下跌板块中，前期以科技股为主线的热门赛道回调压力显现。CPO概念、芯片板块等表现较弱，仕佳光 子跌逾10%，长飞光纤跌停，芯原股份跌超11%。 对于后续市场走势，大部分券商认为，多个关键事件与数据整体基调符合或略好于市场预期，随着岁末 年初的资产再配置与机构资金回流，有望改善市场流动性和活跃成交，跨年行情可期。 中信建投证券研报认为，近期，多项关键事件与数据相继公布，为市场提供了重要的决策依据。接下 来，上涨行情底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动。目前市场已经基本完成调 整，叠加基金排名基本落地，有望迎来新一波行情。中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的 有色金属和AI算力，主题上以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅。 12月15日，A股市场全天呈现震荡调整格局：三大股指低开高走后冲高回落，走出倒"V"形走势；结构 性特征尤为显著，前期市场主线科技板块表现疲软，消费与金融板块逆势突围。截至收盘，上证指数报 3867.92点，下跌0.55%；深证成指报13112.09点，下跌1.10%；创业板指领跌主要指数，收于3137.80 点，下跌1.77%。市场交投活跃度有所下降，全市场成交 ...

今日（12月15日）A股三大指数集体回调，科技成长方向跌幅居前，创业板指领跌1.77%，沪深两市成 交额1.77万亿元，较上一交易日缩量3188亿元。 配置方面，华西证券建议关注三条线索：一是受益产业政策支持的成长方向，如国产化、机器人、航空 航天、创新药、储能等；二是受益于"反内卷"政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；三是促 消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会。 【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊国防军工、食品、券商、银行等几个主题板块的交易和基本面情 况。 一、【主力爆买，多股涨超10%创新高，512810放量再突破！机构：维持国防军工行业 "超配"评级】 大市缩量调整，国防军工热度不减，商业航天、卫星互联网、大飞机、军工信息化等题材反复活跃。高 人气国防军工ETF（512810）盘中上探1.54%创2个月新高，场内放量收涨0.98%，成交8028万元，12月 以来日K呈显著向上趋势。 盘面上，商业航天、卫星互联网等题材持续强势，航天电子涨停创历史新高，国防军工ETF（512810） 场内涨幅逆市摸高1.54%，价格创近2个月新高；政策力挺消费复苏，茅台两日涨近百元，批价逼近 1600 ...