苑东生物（688513）：2024&2025Q1业绩点评：麻醉管线持续迭代，创新+国际化驱动增长

证券研究报告 | 公司点评 | 化学制药 麻醉管线持续迭代，创新+国际化驱动增长 ——苑东生物 2024&2025Q1 业绩点评 投资要点 ❑ 成长能力：新品持续贡献增量，关注壁垒制剂&国际化&创新增量 拆分看，2024 年公司化学制剂实现收入 10.77 亿元，YOY+22.25%，近年新上市制 剂产品持续贡献增量；化学原料药实现收入 1.21 亿元，YOY+28.65%； CMO/CDMO 实现收入 0.65 亿元，YOY+111.59%（已累计承接 23 个 CMO/CDMO 项目）；技术服务及转让实现收入 0.63 亿元，YOY-42.81%。 我们认为在第十批集 采扰动背景下，公司新产品放量、国际化业务拓展及创新药研发突破有望提供未来 增长动能。 新品增量：2024 年公司共有 13 个制剂产品国内获批上市，包括比索洛尔氨氯地平 片、磷酸芦可替尼片为国内首仿，枸橼酸钾缓释片为首家视为通过一致性评价；麻 醉镇痛领域第二类精神管制药品盐酸纳布啡注射液、酒石酸布托啡诺注射液获批上 市。根据公司年报，2025 年力争完成不少于 10 个仿制药产品获批上市，不低于 10 个新产品申报上市，我们认为新获批品种有 ...