斯达半导（603290）：1Q25营收同比增长14%，碳化硅、IPM与MCU多维拓展

证券研究报告 | 2025年05月28日 斯达半导（603290.SH） 优于大市 1Q25 营收同比增长 14%，碳化硅、IPM 与 MCU 多维拓展 公司 1Q25 营收同比增长 14%，利润环比修复。公司主要产品为 IGBT、FRD、 碳化硅为主的功率半导体芯片、单管和模块；24 年受下游光伏客户去库存等 因素影响，公司营收 33.9 亿元(YoY-7.4%)，归母净利润 5.08 亿元 (YoY-44.24%)，行业竞争激烈价格下降，毛利率 31.55%(YoY-5.95pct)。进 入 1Q25，随着光伏新品推出叠加行业竞争缓解，公司单季度营收 9.19 亿元 (YoY+14.22%，QoQ-5.82%)重回增长，归母净利润 1.04 亿元(YoY-36.22%， QoQ+22.95%)，扣非归母净利润 1.02 亿元(YoY-37.2%，QoQ+36.54%)环比改 善，受价格年降影响毛利率 30.38%(YoY-1.41pct，QoQ-0.84pct)。 24 年光伏同比下降，新能源汽车同比增长 26.72%。公司 2024 年新能源行业 营业收入为 20.09 亿元（YoY-6.83%）。其中 ...