绿电直连落地，新能源转向以荷定源

证券研究报告 能源/工业 绿电直连落地，新能源转向以荷定源 华泰研究 2025 年 5 月 30 日│中国内地 动态点评 近日，国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项 的通知》，明确绿电直连机制，即风电、太阳能发电、生物质发电等新能源 不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电；明晰安全优 先、权责对等、源荷匹配的原则，以期实现满足企业绿色用能需求、提升新 能源就近就地消纳水平的目标。我们拆分顶层机制如下： 我们认为在绿电直连机制落地、"以荷定源"和责任划分要求明确下，新能 源加速向用电侧价值转移，对负荷控制、分布式电源管理和电网互动提出新 的应用场景和要求，相关设备构成投资窗口，推荐电力自动化龙头国电南瑞， 相关公司包括四方股份、东方电子等。 拓宽电源投资主体，鼓励社会资本多元参与，为未来发展打开空间 通知引入项目投资模式创新、扩宽投资主体范围，包括民营企业在内的各类 经营主体(不含电网企业)可投资绿电直连项目，鼓励民资参与。不同于此前 电源侧单一投资主体的规定，绿电直连项目电源可由负荷投资，也可由发电 企业或双方成立的合资公司投资，直连专线原则上应由负荷、电源主体投资； ...