巴比食品：加快收并购，团餐保持良好增长-20250602

公司报告 | 季报点评 巴比食品（605338） 证券研究报告 加快收并购，团餐保持良好增长 事件：公司发布 2025 年一季报，25Q1 营业收入/归母净利/扣非归母净利分别为 3.70/0.37/0.39 亿元（同比+4.45%/-6.13%/+3.33%） 收入端：收并购加快扩张门店，团餐保持双位数增长 利润端：毛利率企稳、费率收缩，利息收入影响扣非利润 25Q1 扣非净利率同比-0.1pct 至 10.5%、净利率-1.3pct，其中：1）毛利率同/环比 -0.4/-2.0pct ，系武汉工厂投产后折旧摊销增加；2）销售 / 管理费率同比 -1.0pct/-0.1pct，持续控费提效；3）财务费率同比-0.1pct。 展望未来：1）Q1 青露无双、巴比九江已并表，公司将加快收并购以提升产能利用 率，25 年规划内生门店+1000 家、总门店达到 6000 家，单店缺口收窄 Q2-3 有望 更明显；2）团餐业务正在积极合作永辉等客户，有望逐步起量。 投资建议： 我们认为，25 年公司或将迎来加速发展阶段，驱动力来源于：内生加速拓展开店， 并购青露发挥协同效应，团餐业务有望实现双位数增长和产能利用率提升规 ...