地平线机器人-W：深度报告：国产智驾方案龙头 迈向高阶新征程-20250604

地平线机器人（9660.HK）深度报告 国产智驾方案龙头 迈向高阶新征程 2025 年 06 月 04 日 ➢ 地平线：国产智驾方案龙头 历经十年蝶变。公司深耕全场景智能驾驶解决 方案，持续加速产品迭代，已经形成汽车解决方案为主、非车解决方案作为补充 的业务布局，核心业务汽车解决方案由"产品解决方案+授权服务业务"双轮驱 动。公司已建立起庞大优质客户群，覆盖全球头部主机厂和汽车 Tier1，截至 2024 年底，公司累计车型定点达 310 多款车型。2021-2024 年，公司营业收入从 4.7 亿元大幅增长至 23.8 亿元，CAGR 达 72.2%。 ➢ 行业端：智驾平权提速 龙头供应商迎来机遇期。行业增速层面，比亚迪、 吉利、奇瑞、长安、广汽等纷纷发布"智驾平权"战略，高阶智驾有望迎来加速 渗透拐点，智能驾驶正在从高端市场向主流价格区间渗透，2025 年有望成为智 驾平权元年；自研 vs 第三方层面，我们认为全栈自研资金、人才与技术门槛极 高，自研芯片的年需求量若低于 100 万片很难具备经济性。随着智驾平权加速， 行业即将快速收敛，具备强软硬一体能力的龙头第三方供应商能够对主机厂快速 赋能，正在迎来发 ...