海丰国际（01308）：2025年中期策略会速递：关税缓和推升运价，区域市场显韧性

证券研究报告 海丰国际 (1308 HK) 2025 年中期策略会速递— 关税缓和推升运价，区域市场显韧性 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 6 月 | 05 日│中国香港 | 水路运输 | 6 月 4 日海丰国际出席了我们组织的 2025 年中期策略会，会上公司表示： 1）4 月以来，关税政策反复，但亚洲区域内货量显韧性，我们预计公司 4-5 月货量稳中向好；2）5 月中美关税缓和，货主集中发货，导致短期市场供 需错配，推升美线运价；3）公司专注亚洲区域内市场，看好产业重塑带动 原材料、半成品和成品在区域内流通，为公司中长期货量增长提供潜能。 我们预计受关税缓和及欧美进入季节性旺季，6 月货量及运价环比有望增 长。中长期看，全球经济不确定性抬升，集运市场波动加剧，但我们看好公 司专注亚洲区域内市场和小型船。受益于产业重塑，公司货量显韧性和成长 性，同时通过小型船灵活的运营模式在市场中的长期竞争力将不断提升。我 们维持公司 25/26/27 年净利预测 10.9 亿/9.1 亿/11.0 亿美元；基于 8.9x 25E PE（公司 ...