兴业银行（601166）：负债成本优化，资产结构调优

证券研究报告 兴业银行 (601166 CH) 5 月 7 日兴业银行获批筹建金融 AIC（注册资本 100 亿元），为首家获批的 全国性股份行。通过设立 AIC 可整合集团资源，提供"股债贷"等综合金 融服务，满足企业多元化融资需求，更好发挥兴业"商行+投行"优势。Q1 中收增速回暖，主要受益于资管类中收的恢复性增长。一季度债市波动，其 他非息收入增速回落。兴业把握市场波段机会，稳步提升债券交易能力。 资产质量稳健，新发生不良回落 重点领域资产质量维持稳健，关注零售潜在压力。兴业预计 25 年新发生不 良和减值计提同比回落。分领域看，对公房地产、信用卡、地方政府融资平 台三大重点领域不良生成高峰均已过，后续主要关注零售消费贷、经营贷资 产质量潜在压力。25Q1 末不良贷款率、关注率、拨备覆盖率分别为 1.08%、 1.71%、233%，分别环比+1bp、持平、-4pct。不良率略有波动，主要因一 季度不良资产司法追偿和处置等还处于流程中，处置效果尚未显露。 盈利预测与估值 2025 年中期策略会速递—兴业银行： 负债成本优化，资产结构调优 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | ...