公 司 报 银行 2026 年 3 月 27 日 兴业银行(601166.SH) 息差降幅收窄，分红稳中有升 强烈推荐（维持） 股价：18.88 元 主要数据 【平安证券】兴业银行（601166.SH）*事项点评*营收 增速回正，资负扩张稳健*强烈推荐20260122 证券分析师 | 袁喆奇 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520080003 | | | YUANZHEQI052@pingan.com.cn | 研究助理 李灵琇 一般证券从业资格编号 S1060124070021 LILINGXIU785@pingan.com.cn | 行业 | 银行 | | --- | --- | | 公司网址 | www.cib.com.cn | | 大股东/持股 | 福建省金融投资有限责任公司 | | | /16.59% | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 21,163 | | 流通 A 股(百万股) | 21,163 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 3,996 | | 流通 A 股市值(亿元) | 3,996 | | 每股净 ...

证券研究报告 兴业银行 (601166 CH) 营收重回正增长 2026 年 3 月 27 日│中国内地 全国性股份制银行 | 兴业银行于 2025 年年报，2025 | 3 月 | 26 日发布 | 年归母净利润、营业收入分 | | --- | --- | --- | --- | | 别同比+0.3%、+0.2%，增速较 1-9 月+0.2pct、+2.1pct，Q4 | | | 营收增速提升 | | 主要由于非息增速回暖。公司提出发展科技金融、绿色金融、财富银行、投 | | | | | 资银行"四张名片"，战略扩容升级，经营特色鲜明，公司考虑转债摊薄后 | | | | | 股息率仍有 5.2%，维持买入评级。 | | | | 规模稳步提升，息差降幅收窄 25 年末总资产、贷款、存款增速分别为+5.6%、+3.7%、+6.9%，较 9 月末 +2.0pct、-0.6pct、-0.4pct。公司总资产迈进 11 万亿元大关，规模稳步提升。 其中，对公贷款同比+8.6%，为贷款扩表主要支撑，而零售端同比-3.4%，行 业整体需求仍偏弱。2025 年公司净息差为 1.71%，较 25Q3-1bp，全年下行 11b ...

股份制银行Ⅱ Email：daizf@zts.com.cn 执业证书编号：S0740517030004 执业证书编号：S0740519050002 Email：dengmj@zts.com.cn 分析师：陈程 执业证书编号：S0740525110001 Email：chencheng07@zts.com.cn | 总股本(百万股) | 21,162.86 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 21,162.86 | | 市价(元) | 18.88 | | 市值(百万元) | 399,554.72 | | 流通市值(百万元) | 399,554.72 | 详解兴业银行 2025 年报： 营收表现改善，资产质量稳健，分红比例持续提升 兴业银行（601166.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 03 月 27 日 | 增持（维持） 评级： | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 202 ...

2026 年 3 月 27 日 公司研究 营收盈利增长提速，四张名片持续擦亮 ——兴业银行（601166.SH）2025 年年报点评 增持（维持） 当前价：18.88 元 股价相对走势 资料来源：Wind | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 7.77 | -4.04 | -19.51 | | 绝对 | 2.89 | -7.60 | -5.27 | | 资料来源：Wind | | | | 要点 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 zhaochenyang@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 211.63 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 3,995.55 | | 一年最低/最高(元)： | 17.82/24.71 | | 近 3 月换手率： | 45.29% | 事件： 3 月 26 日，兴业银行 ...

证券研究报告 | 2026年03月27日 兴业银行（601166.SH）2025 年报点评 中性 营收增速由负转正，分红率延续小幅提升 净利润增速平稳，现金分红率持续小幅提升。公司此前已经披露 2025 年业 绩快报，2025 年全年实现营收 2127 亿元，同比增长 0.24%；实现归母净利 润 775 亿元，同比增长 0.34%。其中，第四季度营收和归母净利润同比分别 增长 7.3%和 1.3%。2023-2025 年公司现金分红率分别是 29.64%、30.73%、 31.02%，延续小幅提升态势。 净息差边际企稳，营收增速由负转正。2025 年公司净利息收入同比增长 0.44%，较三季度增速提升了 1.0 个百分点；非息收入同比下降 0.2%，降幅 较前三季度收窄 4.3 个百分点。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 公司研究·财报点评 2025 年公司净息差 1.71%，同比收窄 11bps，较前三季度收窄 1bp，降幅延 续收窄态势，核心来自于存款成本大幅下降。资产端，2025 年生息资产收益 率 ...

[Table_Page] 年报点评|股份制银行Ⅱ 证券研究报告 | [Table_Title] 兴业银行（601166.SH） | | --- | | 营收利润双正，分红继续提升 | [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Invest] 公司评级 | 买入 | | --- | --- | | 当前价格 | 18.88 元 | | 合理价值 | 23.30 元 | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-03-27 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -10% -4% 3% 9% 16% 22% 03/25 05/25 07/25 09/25 11/25 01/26 03/26 兴业银行 沪深300 | [分析师： Table_Author]倪军 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260518020004 | | 021-38003646 | | | nijun@gf.com.cn | | | 分析师： 林虎 | | | | SAC 执证号：S0260525040004 | | | SFC CE No. BWK411 | | ...

股份制银行Ⅱ 执业证书编号：S0740517030004 Email：chencheng07@zts.com.cn | 总股本(百万股) | 21,162.86 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 21,162.86 | | 市价(元) | 18.88 | | 市值(百万元) | 399,554.72 | | 流通市值(百万元) | 399,554.72 | Email：daizf@zts.com.cn 执业证书编号：S0740519050002 Email：dengmj@zts.com.cn 分析师：陈程 执业证书编号：S0740525110001 长》2026-01-22 贷稳健增长，不良净生成率下滑》 2025-11-01 2025-08-30 详解兴业银行 2025 年报： 营收表现改善，资产质量稳健，分红比例持续提升 兴业银行（601166.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 03 月 27 日 | 增持（维持） 评级： | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

2026 年 03 月 27 日 兴业银行 (601166) ——分红提升、风险收敛，看好业绩筑底回升走出"微笑 曲线" 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： 2026 年 03 月 26 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 18.88 | | 一年内最高/最低（元） | 25.45/18.02 | | 市净率 | 0.5 | | 股息率%（分红/股价） | 8.61 | | 流通 A 股市值（百万元） | 399,555 | | 上证指数/深证成指 3,889.08/13,606.44 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 38.70 | | 资产负债率% | 91.76 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 21,163/21,163 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -20% 0% 20% 40% 03-26 04-26 05-26 06-26 07-26 08-26 09 ...

证券研究报告 营收重回正增长 兴业银行 (601166 CH) 2026 年 3 月 27 日│中国内地 全国性股份制银行 | 兴业银行于 2025 年年报，2025 | 3 月 | 26 日发布 | 年归母净利润、营业收入分 | | --- | --- | --- | --- | | 别同比+0.3%、+0.2%，增速较 1-9 月+0.2pct、+2.1pct，Q4 | | | 营收增速提升 | | 主要由于非息增速回暖。公司提出发展科技金融、绿色金融、财富银行、投 | | | | | 资银行"四张名片"，战略扩容升级，经营特色鲜明，公司考虑转债摊薄后 | | | | | 股息率仍有 5.2%，维持买入评级。 | | | | 规模稳步提升，息差降幅收窄 25 年末总资产、贷款、存款增速分别为+5.6%、+3.7%、+6.9%，较 9 月末 +2.0pct、-0.6pct、-0.4pct。公司总资产迈进 11 万亿元大关，规模稳步提升。 其中，对公贷款同比+8.6%，为贷款扩表主要支撑，而零售端同比-3.4%，行 业整体需求仍偏弱。2025 年公司净息差为 1.71%，较 25Q3-1bp，全年下行 11b ...

2026 年 03 月 27 日 兴业银行 (601166) ——分红提升、风险收敛，看好业绩筑底回升走出"微笑 曲线" 报告原因：有业绩公布需要点评 郑庆明 A0230519090001 zhengqm@swsresearch.com 林颖颖 A0230522070004 linyy@swsresearch.com 冯思远 A0230522090005 fengsy@swsresearch.com 李禹昊 A0230525070004 liyh2@swsresearch.com 联系人 冯思远 A0230522090005 fengsy@swsresearch.com 事件：兴业银行披露 2025 年报，2025 年实现营收 2127 亿，同比增长 0.2%，实现归母净利润 775 亿，同比增长 0.3%。4Q25 不良率季度环比持平 1.08%，拨备覆盖率季度环比提升 0.6pct 至 228%。业绩和资产质量表现符合预期。 买入（维持） | 市场数据： 2026 年 03 月 26 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 18.88 | | 一年内最高/最低（元） | 25.45/ ...