中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《外部扰动缓和，内部回归均衡化策略》 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 2025 年 12 月十大转债 ---东北固收转债分析 报告摘要： 12 月十大转债如下： --20251201 《【东北固收】增强消费品供需适配性，白银价 格再创新高 — — 政 策 及 基 本 面 周 度 观 察 （20251129）》 --20251201 《【东北固收】新兴产业景气度骤降，地产市场 再 度 走 冷 — — 政 策 及 基 本 面 周 度 观 察 （20251122）》 --20251124 《茂莱转债定价：首日转股溢价率 40%~45%》 --20251121 《瑞可转债定价：首日转股溢价率 32%~37%》 --20251117 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 执业证书编号：S0550522120002 13916677156 xuejin@nesc.cn 风险提示：转债回调风险。 请务必阅 ...

在政策导向及市场红利双重驱动下，作为"五篇大文章"之首的科技金融，已成为银行业的战略聚焦点。 在初步探索了科技金融业务的 "敢贷""愿贷""能贷"机制后，如何真正做到 "会贷"，仍是全行业持续探索的课题。 在证券时报社举办的2025中国金融机构年会暨中国银行业年会上，来自中国银行、兴业银行、浦发银行、平安银行、北京银行的嘉宾，以《"种树"的密码：书写科 技金融大文章》为主题展开深度探讨。 与会嘉宾认为，科技金融的"种树"密码，在于专营化的组织架构及作业模式、风控逻辑和信审模型的升级打磨、多元化产品供给和服务体系外延，以及多类型非银 机构生态圈的搭建。 设立专营组织架构：以战略优先 五家银行均将科技金融置于战略优先级，嘉宾在分享业务布局方法论时，一致提到：专营队伍及组织设置，是开展科技金融业务的首要保障。 "做科技金融必须有专业性队伍。因为科技金融企业和传统企业不一样，需要专业化积累，所以我们通过队伍建设，保障业务人员更加准确了解科技型企业的诉 求。"中国银行总行公司金融与投资银行部副总杨雷对设置科技金融专营组织架构的归因，颇具代表性。 据了解，中国银行构建了全层级科技金融组织架构，并在重点区域打造特色网点，持 ...

福州意犹未尽？12月12日武汉、12 月22日南京，兴福龙将携同款宝藏旅行接力启程。非遗体验、限定 福利、趣味互动一站配齐，让金融服务融入生活场景。锁定两场精彩，和兴福龙一起打卡城市美好，收 获满满福气！ 龙年出生的兴业银行，于11月28日至12月2日携"兴福龙"空降福州三坊七巷，打造7大主题打卡点+ 3重 互动空间，解锁"金融 + 文旅"新体验！摸古榕灵感龙尾讨福气，在"兴福路书"抄文旅攻略，到"传艺福 工坊"跟大师学非遗手作，更能在互动中解锁专属金融服务。 ...

December 1, 2025 01:32 PM GMT China Financials | Asia Pacific Tracking industrial risks: further notable slowdown in manufacturing FAI growth to help contain risks more quickly Key Takeaways Manufacturing firms' liability and capex growth slowed further amid steady progress of capacity control: Industrial firms' and manufacturing firms' total liability growth moderated to 5.0% yoy and 5.9% yoy, respectively. Overall gap between FAI and IP declined to -1.7% with continued slowdown in FAI growth. We believe c ...

据了解，重庆目前规划有四大省级实验室，兴业银行重庆分行与其中三座均已签署合作协议并派驻金融 特派员，与筹备中的一家实验室在前期对接中。该分行还成立了科技金融领导小组及科技金融工作专 班，由一把手亲自挂帅，定期走访各实验室负责人及科研项目带头人，建立畅通的沟通渠道、高效的协 作模式，与各研究院核心团队建立深度互信。 本报讯 记者徐贝贝报道 在加速建设新质生产力的当下，实验室经济正在发挥重要作用。兴业银行 （601166）重庆分行深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，高度重视推动实验室经济发展，以"科技 服务+金融服务"为手段，围绕以实验室、核心技术和高端人才的核心要素的科技创新策源地，积极参 与实验室和大学科技园等基础设施建设，服务好科研机构及技术专家，推动知识产权应用、技术成功转 化、项目孵化、科技型企业培育和上市辅导工作，用"投行+商行"陪伴企业成长。 兴业银行是全国首家获得AIC（金融资产投资公司）牌照的股份制银行。兴业银行重庆分行在兴业银行 总行指导下创新构建了"全周期、多维度"的定制化综合金融服务方案。该方案突破传统信贷模式，深度 契合科研创新规律，围绕政策链、创新链、资本链、产业链和人才链五大关键环节 ...

公告编号：临2025-062 A股代码：601166 A股简称：兴业银行 可转债代码：113052 可转债简称：兴业转债 兴业银行股份有限公司 关于2025年第一期金融债券发行情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 兴业银行股份有限公司董事会 2025年12月1日 公告编号：临2025-063 A股代码：601166 A股简称：兴业银行 可转债代码：113052 可转债简称：兴业转债 兴业银行股份有限公司 关于2025年第三期绿色金融债券发行情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经中国人民银行批准，兴业银行股份有限公司（以下简称本公司）于2025年12月1日在全国银行间债券 市场成功发行了本公司2025年第一期金融债券，总额为人民币200亿元。本次债券期限为3年，票面利率 为1.84%，募集资金将依据适用法律和主管部门的批准，用于满足资产负债配置需要，充实资金来源， 优化负债期限结构，促进业务稳健发展。 ...

Quantitative Models and Construction Methods 1. Model Name: Liquidity Impact Coefficient Model - **Model Construction Idea**: This model measures the liquidity impact of index adjustments on individual stocks by calculating the ratio of net fund flows to the stock's recent average daily trading volume[12][13] - **Model Construction Process**: The liquidity impact coefficient for a stock is calculated as follows: $$ impact_{i} = \sum_{k=1}^{N} \frac{\Delta weight_{k,i} \times AUM_{k}}{amt\_avg_{i,20}} $$ - \( \Delta weight_{k,i} \): Estimated weight change of stock \( i \) in index \( k \) - \( AUM_{k} \): Total assets under management of passive products tracking index \( k \) as of the end of November - \( amt\_avg_{i,20} \): Average daily trading volume of stock \( i \) over the past 20 trading days as of the end of November[12][13] - **Model Evaluation**: The model provides a quantitative framework to estimate short-term liquidity shocks caused by index adjustments, but it is subject to data discrepancies and assumptions, which may lead to deviations from actual results[13] --- Model Backtesting Results Liquidity Impact Coefficient Model - **Top 5 Stocks with Highest Positive Impact Coefficients**: - Zhangjiagang Bank (002839 CH): 11.55[15] - Jiangzhong Pharmaceutical (600750 CH): 11.44[15] - Tower Group (002233 CH): 11.04[15] - Jichuan Pharmaceutical (600566 CH): 10.14[15] - Zhengbang Technology (002157 CH): 9.99[15] - **Top 5 Stocks with Highest Negative Impact Coefficients**: - Shenzhen Expressway (600548 CH): -24.95[16] - Vanward Electric (002543 CH): -20.90[16] - Aviation Materials (688563 CH): -14.06[16] - Huaxi Biology (688363 CH): -10.81[16] - Ninghu Expressway (600377 CH): -10.54[16] --- Quantitative Factors and Construction Methods 1. Factor Name: Net Fund Flow Factor - **Factor Construction Idea**: This factor estimates the net fund inflow or outflow for stocks due to index adjustments, based on changes in index weights and the total AUM of passive products tracking the index[9][10] - **Factor Construction Process**: - Outflow Amount: Total AUM of linked products multiplied by the stock's actual weight in the index as of the end of November - Inflow Amount: Total AUM of linked products multiplied by the estimated weight of the stock in the index post-adjustment - Weight estimation is based on free-float market capitalization and index-specific weighting rules, such as dividend yield weighting or market capitalization weighting[9][10] - **Factor Evaluation**: The factor provides a transparent and systematic approach to estimate fund flows, but it is sensitive to assumptions about future index weights and AUM changes[9][10] --- Factor Backtesting Results Net Fund Flow Factor - **Top 5 Stocks with Highest Net Fund Inflows**: - Victory Precision (300476 CH): 112.61 billion CNY[10] - Dongshan Precision (002384 CH): 99.32 billion CNY[10] - Guangqi Technology (002625 CH): 77.81 billion CNY[10] - Sugon Information (603019 CH): 65.44 billion CNY[10] - Top Group (601689 CH): 53.07 billion CNY[10] - **Top 5 Stocks with Highest Net Fund Outflows**: - China Mobile (600941 CH): -40.02 billion CNY[11] - CRRC Corporation (601766 CH): -36.40 billion CNY[11] - Aluminum Corporation of China (601600 CH): -34.29 billion CNY[11] - TCL Zhonghuan (002129 CH): -30.07 billion CNY[11] - Huagong Tech (000988 CH): -27.44 billion CNY[11]

11月21日，国家金融监督管理总局海南监管局披露的行政处罚信息公开表显示，兴业银行海口分行因存在贷款管理不尽职、投资业务管理不尽职、票据业务 管理不尽职等违法违规行为，被罚款305万元，违法所得2010元被没收。 | 序 름 | 当事人名称 | 主要违法违规行为 | 行政处罚内容 | 作出决定机关 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 对兴业银行海口 分行罚款305万 元,没收违法所 | | | | 兴业银行海 | 贷款管理不尽职、投资 | 得2010元,对 | 国家金融监督 | | 1 | □分行及相 | 业务管理不尽职、票据 | 黎规群、吴刚警 | 管理总局海南 | | | 关责任人员 | 业务管理不尽职 | 告并罚款共计18 | 监管局 | | | | | 万元,对谢红 | | | | | | 卫、邢治深、李 | | | | | | 伟警告。 | | 9月份，兴业银行海口分行微信公众号发布的文章显示，为积极应对日益强化的金融监管环境，进一步提升兴业银行海口分行柜面业务操作风险防范水平， 增强员工合规操作意识，分行近日成功举办了"强监管背景下商业银行柜面业务操 ...

公告编号：临 2025-063 A 股代码：601166 A 股简称：兴业银行 可转债代码：113052 可转债简称：兴业转债 兴业银行股份有限公司 关于 2025 年第三期绿色金融债券发行情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经中国人民银行批准，兴业银行股份有限公司（以下简称本公司）于2025 年12月1日在全国银行间债券市场成功发行了本公司2025年第三期绿色金融债券， 总额为人民币50亿元。本次债券为3年期浮动利率债券，按季度计息，票面利率 为同期LPR-119BPs,首期票面利率为1.81%。募集资金专项用于绿色产业项目贷款。 特此公告。 兴业银行股份有限公司董事会 2025年12月1日 ...

公告编号：临 2025-062 A 股代码：601166 A 股简称：兴业银行 可转债代码：113052 可转债简称：兴业转债 兴业银行股份有限公司董事会 2025年12月1日 经中国人民银行批准，兴业银行股份有限公司（以下简称本公司）于2025 年12月1日在全国银行间债券市场成功发行了本公司2025年第一期金融债券，总 额为人民币200亿元。本次债券期限为3年，票面利率为1.84%，募集资金将依据 适用法律和主管部门的批准，用于满足资产负债配置需要，充实资金来源，优化 负债期限结构，促进业务稳健发展。 特此公告。 兴业银行股份有限公司 关于 2025 年第一期金融债券发行情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ...