中国巨石：2025年中期策略会速递：产能优势稳固，风电、电子景气延续-20250606

证券研究报告 中国巨石 (600176 CH) | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 6 月 | 05 日│中国内地 | 玻璃 | 6 月 5 日中国巨石出席了我们组织的 2025 年中期策略会，会上公司介绍了 25Q1 的经营情况及全年经营展望，同时就行业发展趋势及新产品和新技术 进行了讨论。我们看好公司产能持续扩张巩固规模优势，风电纱等产品需求 增长及收入占比提升有望带动公司盈利能力增强，维持"买入"。 玻纤复价逐步落地，盈利能力有望延续改善 据卓创资讯，25 年前 5 月缠绕直接纱/SMC 合股纱/G75 电子纱均价同比分 别+15%/+23%/+18%，玻纤价格同比延续改善。25Q1 公司毛利率/归母净 利率 30.5%/16.3%，同比+10.4/+5.9pct，毛利率呈逐季度改善趋势，25Q1 以来公司针对风电纱、热塑纱等产品复价陆续落地，同时海外市场复价稳步 推进，预计 25Q2 公司盈利能力有望延续同比提升。 预计 25H2 新增供给压力趋缓，公司产能规模和布局优势显著 公司九江二期两条 10 万吨产线分别于 25 年 ...