德康农牧：立足西南的畜禽养殖先锋，创新践行家庭农场养殖-20250611

证券研究报告 | 2025年06月10日 德康农牧（02419.HK） 优于大市 立足西南的畜禽养殖先锋，创新践行家庭农场养殖 公司简介：西南区域性畜禽养殖龙头企业，生猪与黄鸡出栏稳步扩张。德康 农牧拥有从饲料生产、育种、扩繁、养殖到销售生猪及黄羽鸡的整体产 业链。2024 年公司实现生猪出栏 878 万头，同比增长 24%，位列全国第 六；实现黄羽鸡出栏 8812 万羽，同比略减 0.7%，位列全国第三，未来 预计生猪及黄鸡出栏整体有望保持稳步增长趋势。公司持续推进屠宰等 食品加工项目投产，目标年屠宰 300+万头生猪，有望打开增长新空间。 行业分析：看好养殖景气延续，拥抱管理优秀龙头。1）生猪：重视低成本 企业市占率提升。当前产业扩张意愿不足，预计猪价景气有望维持。国内生 猪产业尚处效率竞争阶段，管理优秀的头部猪企有更强的成本管控，有望凭 借超额现金流实现更高的分红回报和更确定的份额提升。2）黄鸡：供给低 波动，有望率先受益消费复苏。供给侧，黄鸡产能预计维持低波动，需求 侧，黄鸡尤其是中速型、慢速型品种的消费属性相较其他禽类品种更高 端，且下游餐饮渠道占比较高，预计后续黄鸡需求或率先受益内需修复。 公司看 ...