从WWDC看科技行业的“创新者困境”

证券研究报告 消费电子 从 WWDC 看科技行业的"创新者困境" 华泰研究 2025 年 6 月 11 日│中国内地 动态点评 北京时间 6 月 10 日，苹果公司召开了一年一度的全球开发者大会（WWDC 2025）。作为全球科技重要公司之一，苹果公司的技术创新和新品发布，对 科技行业发展趋势有重要意义。通过这次 WWDC，我们看到当前行业正面 临三大创新者困境：1）受制于芯片等基础能力不足，手机等端侧硬件上的 杀手级 AI 应用一直未能出现；2）作为行业领导者的苹果公司，FY24 虽投 入高达 314 亿美元研发，但依旧未缩短和谷歌等竞争对手在 AI 上的差距， 研发转换效率显著下降；3）隐私保护正逐步成为制约 AI 进步的因素，各企 业的战略定位或影响其 AI 发展速度。我们看好小米、联想等中国企业在生 成式 AI 浪潮中，利用后发优势缩短和行业龙头苹果公司的差距。 困境#1：端侧能力不足导致杀手级 AI 应用迟迟没有出现 在本次 WWDC 2025 上，苹果公司在 UI 用户界面，推出了全新的"Liquid Glass"（液态玻璃）设计语言，在视觉效果上和之前版本有较大变化。但在 "Apple Inte ...