老凤祥（600612）：黄金珠宝板块火热之下关注变化中的老品牌

老凤祥 600612.SH 公司研究 | 动态跟踪 黄金珠宝板块火热之下关注变化中的老品 牌 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据之前的年报，我们调整盈利预测并引入 2027 年的盈利预测，预计 2025-2027 年 每股收益分别为 2.86、3.30 和 3.75 元（原 25-26 年为 4.37 和 4.88 元），参考可比 公司，给予 2025 年 22 倍 PE 估值，对应目标价 62.92 元，维持"买入"评级。 风险提示：行业竞争加剧、终端消费需求减弱，金价波动影响终端消费等 短期经营承压，高金价拖累行业景气度 2024-10-31 盈利表现超预期，经营韧性凸显 2024-09-01 24Q1 利润端表现优异，积极尝试与电商平 台合作 2024-05-01 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 前期业绩回顾：公司 2024 年实现收入 567.9 亿，同比下滑 20.5%，实现归母净利 润 19.5 亿，同比下降 11.9%。25Q1 收入和归母净利润分别同比下滑 31.6%和 23. ...