铝&氧化铝产业链周度报告-20250615

铝&氧化铝产业链周度报告 国泰君安期货研究所·王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 日期：2025年06月15日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 资料来源：国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures 3 ◆ 氧化铝盘面继续考验2800一线博弈，伴随周度运行产能及开工率持续提升，库存拐点也在临近（尽管本周钢联和阿 拉丁数据连续2周劈叉，但阿拉丁去库幅度也已显著收窄），市场或已基于这轮复产周期的一定持续性，提前选择多 头减仓或转为空头配置。不过，当前价位上合理估值的探讨，也成为影响多空博弈的关键点。按照目前矿价对标， 盘面估值并不算高。国内现货面而言，库存数据劈叉，现货报价走跌。 ◆ 当前周频的微观基本面来看，截至6月12日阿拉丁全口径社库在312.9万吨，较前周减少0.4万吨；钢联全口径库存在 381.8万吨，环比连续2周增加，电解铝厂内及在途库存增加，氧化铝厂内及港口库存下滑，电解铝及氧化铝厂内整 体库存仍处在历年同期低位。国内氧化铝 ...