盈趣科技（002925）：深度系列（二）：柳暗花明，拾级而上

公司研究丨深度报告丨盈趣科技（002925.SZ） [Table_Title] 盈趣科技深度系列（二）：柳暗花明，拾级而上 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 盈趣迎来困境反转，经营拐点已现。历经 12 个季度经营承压，2024Q4&2025Q1 连续 2 个季 度实现正增，净利率环比持续修复，主因核心业务电子烟逐季收入提升，2025Q1 估计同比较 快增长；同时过去 3 年收入持续大幅下降导致公司经营承压的家用雕刻机业务去库结束、触底 回升，2025Q1 估计同比增长较快。公司激励计划要求 2025 年收入增速不低于 25%、目标增 速为 50%，利润增速预计高于收入增速。拐点之后，成长势能依旧强劲，预计后续收入增量主 要来自电子烟，其次为健康环境和汽车电子业务，家用雕刻机改善，电助力自行车部件、TWS 耳机、罗技业务均有望带来增量。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 仲敏丽 章颖佳 research.95579.com 2 SAC：S0490516060001 SAC：S0490522050001 ...