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大金重工(002487):欧洲海风景气向上,订单放量迎接双击

投资逻辑: 25 年 1-5 月公司连续中标 2 个共计约 20 亿元的欧洲海风单桩订 单,我们认为后续的欧洲单桩中标规模将构成驱动公司股价向上 的重要催化。通过对欧洲各国海风项目当前推进进度及并网时间 节点逐个进行统计梳理,我们预计今年欧洲基础市场落地订单规 模有望同比翻倍增长,在保守/中性/乐观(20%/25%/30%)的市占 率假设下,测算公司今年欧洲单桩中标规模可达 29-44 万吨,从 而进一步提升公司 27 年后业绩增长的持续性与确定性。 欧洲海风需求景气复苏向上,并网节点临近,基础需求放量。 我们预计 25-30 年欧洲海风装机并网规模约 52GW,利率回落及欧 洲各国政策逐步调整下项目收益率持续回暖,叠加存量项目大多 具备并网时间节点限制,推进确定性较高。从欧洲海风开发建设流 程来看,基础招标至少需提前项目并网节点 3-4 年;我们统计 25- 30 年并网的欧洲海风项目中约 21GW 未完成单桩供应商确认,预计 25-27年有望招标9.7GW/9.6GW/13.4GW,分别同比+111%/-1%/39%。 先进产能释放、绿色制造领先,看好公司海外市占率持续提升。 22-24 年公司在欧洲单桩 ...