深信服（300454）：首次覆盖：重点投入AI和云计算，管理营销内外兼修提升长期价值

首次覆盖：重点投入 AI 和云计算，管理营销内外兼 修提升长期价值 公司跟踪报告 股票研究 / [Table_Date] 2025.06.19 深信服(300454) 计算机 [Table_Industry] /信息科技 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Target] 目标价格： 114.94 本报告导读： 安全、云计算是公司两大板块，占比均近半；公司在 AI 和云计算重点投入，发布 AICP 平台、XaaS、安全 GPT 等；外部营销、内部管理结合将提升长期价值。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 7,662 | 7,520 | 8,082 | 8,942 | 10,070 | | (+/-)% | 3.4% | -1.9% | 7.5% | 10.6% | 12.6% | | 净利润（归母） | 198 | 197 | 324 | 497 | 649 | | (+/-)% ...