江淮汽车（600418）：重大事项点评：尊界S800大定超预期，尊界品牌空间广阔

证 券 研 究 报 告 江淮汽车（600418）重大事项点评 强推（维持） 尊界 S800 大定超预期，尊界品牌空间广阔 目标价：59.24 元 事项： ❖ 2025 年 5 月 30 日，尊界 S800 正式上市，售价 70.8-101.8 万元，上市 19 天累 计大定突破 5000 台，表现超预期。 评论： 此外，如果尊界 S800 竞争力大幅超过 78S 等竞品，则有可能加速增换购节奏， 带来销量超过原销冠，实现市场扩容。 预计公司 2025-2027 年自主业务营收 436 亿、469 亿、492 亿元，尊界业务营 收 38 亿、130 亿、222 亿元。根据公司近况并对公司与华为盈利分配进行调 整，将 2025-2027 年公司总营收预测由 464 亿、538 亿、622 亿元上调为 475 亿、600 亿、715 亿元，同比+13%、+26%、+19%。2025-2027 归母净利预测由 -1.5 亿、16.4 亿、27.9 亿元调整为-0.6 亿、14.8 亿、37.5 亿元。按分部估值， 参考公司历史估值和可比公司对应阶段估值，同时根据公司与华为盈利分配预 估调整 PS 倍数，并依据尊界 S ...