茶百道（02555）：公司动态研究报告：供应链优势领航，关注经营底部反转

供应链优势领航，关注经营底部反转 买入(首次) 投资要点 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | 基本数据 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 茶百道 恒生指数 相关研究 —茶百道（2555.HK）公司动态研究报告 2025 年 06 月 20 日 ▌ 行业生态稳步修复，外卖补贴助力需求爆发 2024H2 以来，现制茶饮行业价格战趋缓，前期闭店出清后， 市场延续头部集中趋势，2025 年品牌端推新价格缓步上涨。 2025 年 4 月，京东入局外卖行业，启动百亿补贴计划，美 团、饿了么相继跟进，而出餐稳定、客单低、消费频次高的 茶饮行业在此轮竞争中充分受益，尽管 6 月以来外卖补贴趋 于正常化，但品牌端受益于高频曝光与有效消费者触达，后 续长尾效应明显。 ▌ 供应链布局壁垒深，与加盟商共生关系 公司已实现全国 31 个省供应链全覆盖，配套 25 ...