四川路桥（600039）：再论四川路桥高分红的持续性如何？

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 06 22 年 月 日 四川路桥（600039.SH） 再论四川路桥高分红的持续性如何？ 四川交通基建需求广阔、财政充沛，四川路桥订单充裕、有望向业绩持续 转化。 从四川交通基建需求来看，2024 年四川完成公路水路交通固定资产投资 2608 亿元，连续 4 年超 2000 亿元，2024 年占全国的比为 9.3%，连续 4 年稳步提升，2015-2024 年投资额复合增速 8.2%；2024 年底四川高速公 路通车里程 10310 公里，占全国的比为 5.4%，连续 10 年占比提升。四 川规划到 2035 年高速公路网达 2 万公里，因此未来 10 年省内高速公路 有翻倍建设空间。此外，四川省已被明确定义为国家战略腹地省市，预计 后续将在国家战略腹地建设中占据核心地位，若后续国家战略腹地顶层设 计出台，四川高速公路项目及大量基建项目有望获国家专项补助资金，保 障项目现金流、利润率，并驱动项目加快推进。 从四川财政情况来看，2024 年四川省地方财政收入 5635 亿元，全国排名 第 7；地方财政支出 1.34 万亿元，全国排名第 3。四川财政 ...