滔搏（06110）：1Q25运营更新：维持全年指引，合作品牌订单改善

[Table_Title] 研究报告 Research Report 26 Jun 2025 滔搏国际 Topsports International Holdings (6110 HK) yy.kou@htisec.com mindy.yj.wu@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件：2025 年 6 月 25 日，滔搏国际发布 1Q25 运营更新公告。 滔搏 1Q FY25（25 年 3-5 月）零售及批发业务总销售金额（税前）同比下跌中单位数，考虑去年同期高基数，符合 公司进度计划。 1Q FY25 总体消费环境稳定，需求端尚未有好转，有节假日脉冲表现。分渠道来看，零售跌幅好于 批发；线下客流持续低迷，同店客流双位数下滑，延续去年表现；直营线上实现增长，1QFY25 直营线上占比直营销 售比例为 40%，较去年全年 30-40%的比例进一步提升。公司将持续拓宽线上渠道并坚持全域布局，对线上平台矩阵 式进行差异化布局。从品类角度 ...