再升科技（603601）：无尘空调贡献业绩增量，VIP板受益于冰箱新国标

[Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 [Table_Summary] 2025Q1 公司归母净利润同比增长 3.69%。2024 年公司实现营收 14.76 亿 元，同比下降 10.87%，主要系子公司悠远环境自 2023 年 11 月起不再并 表所致，若剔除该影响，同口径营收同比增长 12.90%。实现归母净利润 9075 万元，同比增长 137.99%；2025Q1 公司实现营收 3.24 亿元，同比 下降 4.59%，实现归母净利润 3356 万元，同比增长 3.69%。 新产品拓展贡献增量，冰箱新国标有望带动 VIP 板需求。1）2024 年公 司高效节能材料销量同比+18.38%，实现营收 7.76 亿元，占比 52.57%， 同比+19.11%，主要受益于公司积极开拓绿色建筑应用领域及家电市场 需求增长；2）干净空气材料实现营收 5.37 亿元，占比 36.39%，同比- 2.17%，推断主要系玻纤过滤材料营收减少，PTFE 滤料增速较快；3）无 尘空调实现营收 1.28 亿元，占比 8.67%，剔除悠远环境出表影响，同口 径增长 39.67%。2025Q1 营收承压主要系干 ...