美国经济观察：美国会衰退吗？

固定收益 | 固定收益专题 2025 年 06 月 27 日 作者 谭逸鸣 分析师 SAC 执业证书编号：S1110525050005 tanyiming@tfzq.com 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 裴明楠 分析师 SAC 执业证书编号：S1110525060004 peimingnan@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：信用主体骑乘库一览- 信用策略系列》 2025-06-26 美国经济观察 美国到"衰退"门槛还有多远？ 从 NBER 六大指标看，美国经济尚无"衰退"信号。今年 3 月以来，市场 持续下调美国经济增速预期，美国一季度 GDP 增速下修至-0.5%。美国经 济是否真的被"透支"空了呢？ NBER 采用 6 个底层指标判定"经济衰退 期"，截至今年 4 月，仅有 1 项指标进入明确下行趋势，4 项处于波动，1 项仍在上行趋势。 一季度美国 GDP 负增长是"技术性"现象。一季度美国 GDP 修正值-0.5% （季调环比折年率，下同），主因企业在关税前囤货，贸易逆差大增，"净 出口"拖累 GDP 增速 4 ...