估值周观察（6月第5期）：风偏提振，估值扩张

证券分析师：王开 021-60933132 wangkai8@guosen.com.cn S0980521030001 证券分析师：陈凯畅 021-60375429 chengkaichang@guosen.com.cn S0980523090002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 证券研究报告 | 2025年6月29日 估值周观察(6月第5期) 风偏提振，估值扩张 策略研究 · 专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • 近一周（2025.6.23-2025.6.27）海外市场集体上涨，估值整体扩张。美股、日股与港股涨幅居前，主要指数涨幅均超2.5%，其中日经 225指数上涨4.55%，表现最突出。估值方面整体扩张。除法国CAC40的PE小幅收缩，其余指数PE均有所扩张。美股指数PE扩张1–2 倍，德国DAX扩张最明显（+2.28x），各项估值分位数已处历史极高位（PE分位达100%）。港股除恒生科技指数外，其余指数在估值 温和扩张下分位数再度触及顶部（98%–100%）；日经225虽涨幅居前，估值维持温和扩张（+0.86x）。 • A股核心宽基集体反弹，估值温和修复 ...