晨光股份（603899）：首次覆盖报告：传统业务基础坚实，IP转型带来新增量

证券研究报告 2025 年 6 月 29 日 湘财证券研究所 公司研究 晨光股份（603899.SH）首次覆盖报告 传统业务基础坚实，IP 转型带来新增量 公司评级：买入（首次覆盖） 近十二个月行业表现 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | 7.2 | 7.2 | -13.7 | | 绝对收益 | 7.8 | 6.4 | -1.4 | 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：聂孟依 证书编号：S0500524040001 Tel：(8621) 50299667 Email：nmy06967@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路 88 号 中国人寿金融中心 10 楼 ❑ 传统核心业务转向价格驱动 公司的传统核心业务的增长驱动因素已经由过往的销量驱动转变为价格提 升，高单价文具类型的拓展和 IP 联名策略有效抵消了适龄用户人数下降的 影响。公司书写工具和学生文具的产品单价年增幅较高。 未来公司传统文具业务有望保持稳定增长，主要依赖三大驱动力：高端文 创产品开发计划将高单价的精品文创产品占比进一步提升；东南亚等海外 市 ...