海信视像（600060）：家电新消费之 Mini LED：海信视像深度报告-技术为基、营销有为，迈向全球电视龙头

证券研究报告 | 2025年07月01日 海信视像（600060.SH） 优于大市 家电新消费之 Mini LED： 海信视像深度报告-技术为基、营销有为，迈向全球电视龙头 海信视像：全球布局的电视龙头。海信视像是我国电视行业龙头，主营电视、 激光显示、显示芯片等显示产品及上下游业务。公司营收以电视为主，占比 约 80%；公司持续发力海外渠道及品牌，2024 年海外收入占比达到 52%。2018- 2024 年营收复合增长 8.9%至 585.3 亿，归母利润复合增长 33.7%至 22.5 亿。 电视迭代大潮涌起，国内产业链奋楫争先。电视诞生近百年，在体积、尺寸、 画质等多方面不断迭代，当前 Mini/Micro LED 等新技术蓬勃兴起，持续推 动电视使用体验的升级。随着 Mini LED 电视技术的成熟及价格下探，渗透 率迎来快速提升，2024年我国Mini LED电视渗透率同比提升超15pct至18%。 我国企业已在 Mini LED 建立起领先的全产业链布局，有望受益于 Mini LED 电视的快速成长。从量价角度看，当前全球电视销售规模虽然进入稳定期， 但在面板供给逐步走向集中推动面板价格稳定的背 ...