鸿路钢构（002541）：Q2产量延续双位数增长，后续有望受益“反内卷”下钢价回升

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 07 08 年 月 日 鸿路钢构（002541.SZ） Q2 产量延续双位数增长，后续有望受益"反内卷"下钢价回升 25Q2 签单金额同比小幅增长，产量延续双位数增长。订单方面，公司 25H1 新签 143.8 亿元，同增 0.2%，Q2 单季新签订单 73.3 亿元，同降 0.9%。考虑到 25Q2 钢价同比明显回落（Q2 热轧板卷均价同降 13.3%）， 公司 25Q2 新签订单对应吨位数增长应有 14%左右，符合预期。订单增长 预计主要系公司今年积极发挥龙头优势，扩大小单签署，市占率稳步提升， 同时积极进军海外市场。产量方面，受签单吨位数增长带动，公司 25H1 实现钢结构产量 236.25 万吨，同增 12.2%，25Q2 单季度产量 131.34 万 吨，同增 10.6%，保持双位数增长符合预期。 大单规模稳定，价格小幅下降。从签单明细来看：1）大额签单方面，公司 25Q2 新签大额订单（订单金额 1 亿元以上或钢结构加工量 1 万吨以上） 18 个，均为包工包料合同，同比增多 2 个；合计金额 16.6 亿元，同比减 少 0.4 亿元 ...