德源药业（832735）：慢病药企底蕴深厚，稳步推进“由仿转创”

上 市 公 司 医药生物 2025 年 07 月 14 日 德源药业 (832735) ——慢病药企底蕴深厚，稳步推进"由仿转创" 投资要点： （GIPR/GLP1R/GCGR 三靶点激动剂）于 25 年 3 月启动临床 I 期，4 月首例受试者入组， 如进展顺利，预计 25 年底前完成 I 期临床，26 年进入 II 期临床。GLP-1 药物市场广阔： ①适应症方面，降糖、减重为基本盘，在其他代谢性疾病、神经保护等领域具备用药前景； ②疗效方面，多靶点具有疗效最大化、副作用降低、药动学性质更稳定等优点，是产品迭 代方向；③用药角度，口服、长效产品更受慢病患者偏好。从竞争格局看，截至 25 年 4 月末，全球三靶点 GLP-1 药物管线数量约 20 款，公司 DYX116 进度靠前。 | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 868 | 255 | 1,065 | 1,234 | 1,212 | | 同比增长率（%） | 22.5 | 21.6 | 22.6 ...