百龙创园（605016）：盈利水平持续提升，期待25H2国内阿洛酮糖成长

公司报告 | 公司点评 百龙创园（605016） 证券研究报告 盈利水平持续提升，期待 25H2 国内阿洛酮糖成长 【业绩快报】25H1 公司营业收入/归母净利润分别为 6.5/1.71 亿元（同比 +22.29%/+42.68%），盈利能力持续改善。 盈利能力持续上行，预计核心单品高速成长。拆分至单季度，25Q2 公司营 业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 3.36/0.89/0.86 亿元（同比 +20.49%/+35.07%/+42.93%），25Q2 公司归母净利率约 26.5%，同比+2.9pct， 环比+0.5pct。25Q2 业绩高增主要系：①24 年"年产 30,000 吨可溶性膳 食纤维项目"和"年产 15,000 吨结晶糖项目"投产放量，带动销售收入增 加；②产品结构持续优化。 关税政策对业绩扰动较小，期待下半年阿洛酮糖国内放量。 ①关税扰动：目前公司核心出口产品阿洛酮糖等均在关税豁免清单，且关 税基本由下游客户承担，对公司业绩影响较小；②阿洛酮糖展望：7 月 2 日国内阿洛酮糖作为食品原料审批落地，目前在海外应用范围包括饮料、 烘焙、乳制品等，阿洛酮糖不仅口味与蔗糖相似，同时能够发 ...