有色金属海外季报：必和必拓2025Q2铜产量同比增加2%至51.62万吨，2025财年铜产量同比增加8%至201.67万吨

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2025 年 7 月 19 日 1）铜 2025Q2，铜总产量为 51.62 万吨，同比增加 2%，环比增加 1%。南澳大利亚铜业公司 2025Q2 的铜产量创下历史新高。 Spence 的产量也因选矿厂给矿品位提高而增加。随着 Full SaL 的投产，Escondida 电解铜产量增加，但被较低的精矿给料品 位所抵消。 2025Q2，铜平均实现价格为 4.43 美元/磅，同比下降 3%，环 比下降 3%。 2）镍 2025Q2，Western Australia Nickel 镍产量为 300 吨，同比减少 99%，环比减少 87%。在临时停产期间，从库存中恢复了更多 的可销售产量。 3）铁矿石 2025Q2，铁矿石总产量为 7030 万吨，同比增加 2%，环比增加 14%。在 2025Q1 的重大天气影响之后，供应链表现强劲，生 产流动量创下历史新高，支撑了 WAIO 矿业公司创纪录的季度 产量。随着第二个选矿厂的扩产完成，Samarco 的产量继续增 加。 2025Q2，铁矿石成交均价为 79.93 美元/湿吨，同比下降 12%，环比下降 8%。 ...