周观点：台积电业绩超预期，AI产业链高景气-20250720

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 20 年 月 日 电子 周观点：台积电业绩超预期，AI 产业链高景气 Tokens 交易量爆发式增长+主权 AI 需求提升，推动核心芯片需求持续 增长。根据台积电 25Q2 法说会，tokens 交易量的爆发式增长表明 AI 模 型应用范围不断扩大，意味着对计算能力的需求持续攀升，从而推动核心 芯片需求增长，同时公司还观察到 AI 需求保持强劲态势，包括主权机构 对人工智能的日益增长需求。主权 AI 即每个国家应打造本国的人工智能 系统，利用本地数据、对齐国家价值观，并部署于本土基础设施之上，各 国政府纷纷入场建立本土 AI 系统，进一步强化算力芯片需求。 海外大厂持续加大 AI 投入，Capex 有望进一步上调。Meta CEO Mark Zuckerberg 宣布，公司将投入数千亿美元建设新一代 AI 数据中心，这笔 巨额投资主要用于扩充 AI 算力。Google 在宾夕法尼亚州能源与创新峰会 上宣布将投资 250 亿美元建设 AI 数据中心。Coreweave 预计投资 60 亿 美元建设 AI 数据中心，扩展 AI 专属云平台。当前 ...