策略周报：扩内需与反内卷同步推进-20250720

证券研究报告 策略周报：扩内需与反内卷同步推进 证券分析师 魏 伟 投资咨询资格编号：S1060513060001 陈 骁 投资咨询资格编号：S1060516070001 蒋炯楠 投资咨询资格编号：S1060524120002 请务必阅读正文后免责条款 2025年7月20日 1 ※ 核心观点|扩内需与反内卷同步推进 2 • 上周A股延续上行，新兴科技表现居前。海外方面，美国最新零售和就业数据表现较好，虽然关税风险仍有反复，但市场更多交易基本面韧 性，美元指数连续第二周反弹至98.5，美股标普500和纳指上涨0.6%、1.5%。国内方面，Q2经济数据韧性，产业政策积极信号持续释放， A股市场热度延续，上证指数和创业板指上涨0.69%、3.17%；结构上，景气向好的新兴科技板块表现居前，通信行业领涨（7.56%），其 次是医药生物、汽车、机械设备、国防军工、电子、计算机（涨幅在2%-4%），光模块、创新药、稀土概念指数领涨（涨幅在8%-10%）。 • 海外方面，美国6月CPI符合预期、居民消费韧性；特朗普关税风险仍有反复，但市场反应钝化。基本面方面，美国6月CPI同比上涨2.7%， 前值2.4%，核心CPI同比上 ...