2025年平保的银行保险业务新业务价值(NBV)增长139%，预计2026年将增长超过40%。代理人NBV增 长10%，员工人数自2023年以来仍维持了双位数的增长，该行预计随着参与产品获得市场认可，到2026 年将提升至15%左右。 该公司业绩符合预期，凸显了跨境保险业务的改善、银行和资产管理业务风险的降低，支撑了晨星对平 保2030年税后营业利润率实现高单位数增长的预测。 该公司银行保险业务(Bancassurance)于2023年才开始向其子公司平安银行以外的地区扩张，但平保的银 行保险业务利润率已达29%，与友邦保险(01299)的35%相若，几乎是国内同行15%的两倍，并在银行保 险业务新业务价值方面领先行业。 中国平安 中国平安-R 中国平安 分时图 日K线 周K线 月K线 56.78 0.45 0.80% 2.33% 1.54% 0.78% 0.00% 0.78% 1.54% 2.33% 55.02 55.46 55.89 56.33 56.77 57.20 57.64 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 49万 99万 148万 晨星发布研报称，维持对中 ...

证券研究报告 资负双轮驱动利润增长，上市险企增配二级权益1.5万亿元 保险行业2025年年报综述 证券分析师： 罗钻辉 A0230523090004 孙冀齐 A0230523110001 2026.3.31 核心观点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 资产负债双轮驱动A股险企2025年归母净利润合计yoy+22.4%。2025年A股险企归母净利润合计达4253亿元， yoy+22.4%，高基数下依然实现稳步提升；从利源结构来看，保险服务业绩/投资业绩yoy+19.7%/39.3%至2570/3012亿 元，税前利润贡献占比分别达46.9%/55.0%，结构相对均衡。其中，4Q25多数上市险企利润表现阶段性承压，A股险企归 母净利润yoy-102.6%至-7.48亿元，主要受资本市场波动叠加3Q25以来险企持续提升二级市场权益配置规模影响。 ◼ NBV增速亮眼，COR整体延续稳中向好态势。人身险量价齐升，A股险企NBV合计yoy+35.8%至1267亿元；其中，新单保 费合计yoy+11.1%至6962亿元，NBVM(使用NBV/新单近似估计)yoy+3.3%至18.2%，"报行合一 ...

2025年以来，人身险行业加速向"保底+浮动"收益型产品转型，以平安为代表的头部险企，纷纷加大分 红险布局力度，通过优化负债结构、压降刚性成本，缓解资产端投资压力。 近日，中国平安副总经理兼首席财务官付欣在接受《每日经济新闻》记者专访时透露，"2025年，公司 个险渠道分红险业务占比约30%"。对于今年分红险销售计划，付欣进一步表示，2026年将把分红险作 为全年核心主推险种，相关业务占比有望进一步攀升。 谈及中国平安长期践行"AI in All"（全面实现人工智能化）科技战略的优势，付欣表示，"平安坐拥海量 数据、丰富多元的应用场景，以及线上线下联动的流量入口，依托这些核心优势，公司不仅能够从容应 对AI（人工智能）时代的行业变革，还有望成为AI时代的领跑者和核心价值创造者"。 图片来源：受访者供图 2026年全年主推分红险，以"保险+服务"提升竞争力 针对平安2025年分红险转型的落地成效，付欣在受访时作出详细解读。她表示，加码分红险业务，是险 企适配当前低利率市场环境的必然选择。从客户层面来看，分红险可让投保人共享保险公司超额投资收 益，在利率下行周期中，这类产品的竞争优势愈发凸显；从险企经营层面来看， ...

智通财经APP获悉，晨星发布研报称，维持对中国平安(02318)公允价值预测84港元。平保2025年税后经 营利润率加速增长至10%，主要得益于财产及伤亡保险承保利润的提升，主要受惠于巨灾损失减轻，以 及资产管理业务损失的减少。 该公司业绩符合预期，凸显了跨境保险业务的改善、银行和资产管理业务风险的降低，支撑了晨星对平 保2030年税后营业利润率实现高单位数增长的预测。 该公司银行保险业务(Bancassurance)于2023年才开始向其子公司平安银行以外的地区扩张，但平保的银 行保险业务利润率已达29%，与友邦保险(01299)的35%相若，几乎是国内同行15%的两倍，并在银行保 险业务新业务价值方面领先行业。 2025年平保的银行保险业务新业务价值(NBV)增长139%，预计2026年将增长超过40%。代理人NBV增 长10%，员工人数自2023年以来仍维持了双位数的增长，该行预计随着参与产品获得市场认可，到2026 年将提升至15%左右。 ...

证券研究报告·行业深度报告·保险Ⅱ 保险Ⅱ行业深度报告 保险行业 2025 年年报回顾与展望：负债端增 量提质，投资端加大权益配置力度 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2026 年 03 月 31 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 曹锟 执业证书：S0600524120004 caok@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 32% 37% 42% 2025/3/31 2025/7/30 2025/11/28 2026/3/29 保险Ⅱ 沪深300 相关研究 《保险行业 1-2 月月报：寿险开门红 表现强劲，车险保费增长短期承压》 2026-03-28 《保险行业偿付能力监管体系介绍》 2026-03-22 东吴证券研究所 1 / 44 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼归母净利润大幅增长，分红回报稳中向好。1）受投资收益提升带动，上 市险企 2025 年归母净利润合计增长 26.6%，但 Q4 单季归母净利润普遍 下滑，我们预计主要 ...

证券研究报告·行业深度报告·保险Ⅱ 保险Ⅱ行业深度报告 保险行业 2025 年年报回顾与展望：负债端增 量提质，投资端加大权益配置力度 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2026 年 03 月 31 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 曹锟 执业证书：S0600524120004 caok@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 32% 37% 42% 2025/3/31 2025/7/30 2025/11/28 2026/3/29 保险Ⅱ 沪深300 相关研究 《保险行业 1-2 月月报：寿险开门红 表现强劲，车险保费增长短期承压》 2026-03-28 《保险行业偿付能力监管体系介绍》 2026-03-22 东吴证券研究所 1 / 44 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼归母净利润大幅增长，分红回报稳中向好。1）受投资收益提升带动，上 市险企 2025 年归母净利润合计增长 26.6%，但 Q4 单季归母净利润普遍 下滑，我们预计主要 ...

当老龄化浪潮与"健康中国"战略深度交织，中国平安正以一场"由保入医"的深刻变革，重塑金融与民生 的边界。3月26日，中国平安公布2025年全年业绩。总体来看，去年中国平安持续深化"综合金融+医疗 养老"战略，通过"服务差异化"打造核心竞争力，交出了一份全面向好、高值增长、战略深化、服务创 新的年度答卷。 对于这家"养老生态服务商"而言，科技则是重要基座。那么，科技赋能如何提高诊疗效率改善服务体 验？相关专家如数家珍：2025年，公司推出名医数字分身、AI家庭医生、AI养老管家等AI产品，贯穿 客户预防、诊疗、康复全流程；创新推出AI复杂疾病多学科会诊（MDT）辅助平台，已在乳腺癌等病 种落地应用。其中，AI医生精准诊断覆盖疾病超1.13万种，AI医生辅助诊疗准确率95.1%，AI复杂疾病 多学科会诊诊疗方案准确率近90%；AI+真人医生覆盖集团100%个人客户，AI医生年使用人数近1,200 万，第四季度单次问诊成本同比下降45%。AI医生已实现秒级响应，在一定程度上弥补了优质医疗资源 的供给缺口。 从保单到服务的价值跃迁： 医疗养老赋能金融主业， 第二增长曲线加速崛起 琳琅满目的财报数字背后，中国平安"双轮 ...

"高值增长、服务创新、科技引领、守法合规。"3月27日，中国平安（601318.SH；02318.HK）2025年 度业绩发布会结束后，公司联席首席执行官郭晓涛在接受时代周报记者专访时，用这十六个字概括了平 安2026年的经营方针，也将其视为对2025年成绩的总结。 这也是中国平安时隔5年，归母营运利润重回两位数增长。中泰证券研报认为，平安业绩拐点再次确 认。这个拐点揭示平安的增长不再是单纯追求规模和利润，而是高质量、有韧性、可持续的发展品质。 中国平安联席首席执行官郭晓涛。图源：中国平安 业绩迎拐点，均衡发展是关键 当下，平安总资产突破13万亿元，是全球资产规模最大的保险集团，其叙事重心更加注重"可持 续"、"均衡"和"聚焦客户"的深度经营。在接受采访一个小时里，郭晓涛频频提及高质量、韧性、可持 续、均衡等关键词。他对时代周报记者说，2025年，平安各项业务指标全面向好，规模和利润实现高质 量发展；平安寿险渠道和产品结构趋于均衡，这可以更有效抵御市场波动，使业绩更具韧性和可持续 性。 深化服务体系建设，是平安2026年发展的关键词。在年报致辞中，中国平安董事长马明哲将2026年定义 为"平安服务年"。郭晓涛 ...

26 年 1-2 月保费稳健，险企业绩持续向好带动保险估值修复 [Table_Industry] 保险 | | | ——保险行业 2026 | 年 1-2 | 月保费数据点评 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | | 登记编号 | | | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | | S0880515050001 | | | | 李嘉木(分析师) | 021-38038619 | lijiamu@gtht.com | | S0880524030003 | [Table_subIndustry] | | | 唐关勇(分析师) | 021-38031032 | tangguanyong@gtht.com | | S0880526030006 | | | 本报告导读： 26 年 1-2 月"存款搬家"和开门红推动人身险保费增长，财险保费小幅增长，非车 险占比进一步提升。 险企业绩持续向好，看好保 ...

琳琅满目的数字背后，中国平安"双轮驱动"的另一极——医疗养老战略可谓渐入佳境，从蓝图走向纵 深，开始站上C位，并深度赋能金融主业发展。 从北大医疗到平安好医生，从AI医生到"四到"服务网络，一张覆盖全场景的"隐形基建"渐次成型。实际 上，医疗养老战略不仅带来健康险保费1590亿元、好医生利润激增366%的财务回报，更以高达93%的 客户留存率、养老客户件均保费最高14.8倍的提升，印证了医养生态对金融主业的强大"反哺效应"。当 前，中国平安正以综合金融为底色，以支付为支点、以科技为基座，以服务为底蕴，构建中国版的管理 式医疗养老新模式——不止于一家保险集团，而是通往美好晚年生活的"养老生态运营服务商"。 破局高质量医养服务之困: 当老龄化浪潮与"健康中国"战略深度交织，中国平安正以一场"由保入医"的深刻变革，重塑金融与民生 的边界。3月26日，中国平安公布2025年全年业绩。总体来看，去年中国平安持续深化"综合金融+医疗 养老"战略，通过"服务差异化"打造核心竞争力，交出了一份全面向好、高值增长、战略深化、服务创 新的年度答卷。2025年，平安集团整体经营高值增长，实现归属于母公司股东的营运利润1，344.1 ...