交易因素压制估值，建议增持保险 [Table_Industry] 保险 ——保险行业双周报第二期 | | | ——保险行业双周报第二期 | 评级： | [Table_Invest] | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [姓名table_Authors] | 电话 邮箱 | 登记编号 | | | | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com S0880515050001 | | | | | 李嘉木(分析师) | 021-38038619 | lijiamu@gtht.com S0880524030003 | | [Table_subIndustry] 细分行业评级 | | 本报告导读： 短期交易因素压制保险股估值，预计不改上市险企盈利改善预期；政府工作报告引 导行业高质量发展，银保新单景气增长；维持行业"增持"评级。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 保险《保障业务提质扩面，"长钱入市"功能彰 显》2026.03.08 保险《保险板块阶段回调，利率企稳利好估值修 复》2026.03.03 ...

海外宏观 2026 年 3 月 16 日 宏 观 报 告 海外宏观周报 原油、美元双"破百" 证券分析师 截至 3 月 14 日当周：美伊冲突持续，原油、美元破百，避险交易延续。股 票：除中国创业板指、沪深 300 和香港恒生科技上涨外，其余全球主要股指 均基本持平或收跌。债市：美债收益率持续回升，延续能源再通胀的交易。 商品：当周原油价格持续上行，布伦特原油突破 103 美元/桶，而铝价抬升 有所收敛。汇率：美元指数升破 100，市场避险需求叠加美国产油国地位持 续推动美元上涨；其他非美货币集体下跌。 风险提示：美伊冲突超预期升级，美国通胀上行超预期，全球金融市场波动超预 期等。 宏 观 周 报 证 券 研 究 报 告 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 杨见一 投资咨询资格编号 S1060526020001 YANGJIANYI730@pingan.com.cn 平安观点： 海外经济政策 1) 特朗普暗示战争"即将结束"，但美军袭击并未停止。3 月 13 日美军袭击 原油枢纽哈尔克岛，但未摧毁岛上石油基础设施。尽管特朗普 3 月 9 日向 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the insurance sector, indicating a high cost-performance ratio for investment opportunities [2][11] Core Views - The insurance sector has experienced significant adjustments due to pessimistic narratives surrounding AI, geopolitical conflicts, and investor concerns about the investment performance of the insurance sector. However, the valuation has dropped to historically low levels, suggesting a high cost-performance ratio for investment [2][11] - The banking sector is expected to see a stabilization in interest margins due to marginal improvements in both assets and liabilities, with non-interest income likely to recover as the equity market rebounds [3][20] Summary by Sections Insurance Sector - The insurance sector's index fell by 2.10%, underperforming the CSI 300 index by 2.28 percentage points. The sector has seen a cumulative decline of over 9% this year, with current valuations indicating significant room for recovery [2][11] - The sector's price-to-earnings value (PEV) is at 0.65x for A-shares and 0.42x for H-shares, indicating potential recovery spaces of 53% and 137% respectively [11] - The long-term core logic of improvement in both assets and liabilities remains unchanged, with expectations for dual recovery in valuation and performance as market sentiment improves [2][11] Brokerage Sector - The brokerage sector index decreased by 1.75%, underperforming the CSI 300 index by 1.94 percentage points. The sector's price-to-book (PB) ratio is at 1.27x, indicating a significant mismatch between earnings and valuation [17][18] - The "14th Five-Year Plan" emphasizes the need for comprehensive reforms in the capital market, which will benefit leading brokerages with strong service capabilities [17][18] - Recommendations include focusing on large brokerages with strong fundamentals and low valuations, as well as those undergoing mergers or restructuring [18][19] Banking Sector - The banking sector index increased by 1.39%, outperforming the CSI 300 index by 1.20 percentage points. The sector's PB ratio is at 0.52x [20][21] - Expected improvements in both asset and liability sides are anticipated to stabilize interest margins, with a projected decrease in the average cost of interest-bearing liabilities by 40 basis points in 2025 [20][21] - The overall asset quality is expected to remain stable, with non-performing loans in corporate real estate and non-real estate consumer credit anticipated to stabilize at high levels [22][23] - Recommendations include focusing on high-dividend large banks and those with strong recovery potential in performance [23]

Core Insights - Ping An's financial large language model, PingAnGPT-Qwen3-32B, achieved the highest overall score in the CNFinBench evaluation, which benchmarks AI capabilities in the financial sector [1] Group 1: Model Performance - The CNFinBench evaluation included leading models such as GPT-4o and Claude Sonnet 4, as well as Chinese open-source models like DeepSeek-R1 and Qwen3-235B-A22B [1] - PingAnGPT-Qwen3-32B excelled in financial factual reasoning, financial knowledge Q&A, and compliance and risk control, demonstrating high numerical accuracy and logical reasoning [1] Group 2: Business Applications - The model has been deployed across 97 real-world business scenarios, including auto insurance claims, customer service, expense auditing, and intelligent call operations [1] - By enhancing AI capabilities and optimizing model deployment, Ping An aims to provide efficient and high-quality digital financial services [1] Group 3: Company Overview - Ping An is one of the largest financial services companies globally, with over RMB 12 trillion in total assets as of December 2024 [1] - The company ranked 27th in the Forbes Global 2000 list and 47th in the Fortune Global 500 list in 2025, and received an AAA rating in MSCI ESG Ratings [1]

3月12日，由中国遥感应用协会、上海市宇航学会等联合主办的2026首届上海商业航天大会暨展览会在 上海举办，吸引两百余家产业链核心企业参与。中国平安作为唯一受邀金融机构出席主论坛，并发布行 业首个"保险保障+资金供血+资本助推"的综合金融解决方案，为商业航天发展提供全方位支持。 中国平安表示，公司将持续迭代商业航天全生命周期综合金融服务体系，以上海属地化服务专班的实践 为基础，逐步将服务模式推广至全国更多商业航天产业集聚区，为商业航天企业提供"省心、省时、又 省钱"的金融服务，助力我国航天强国建设迈上新台阶。 免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。 收藏 专业投行助力发展，破解"长不大"资本难题。针对商业航天企业从技术研发到规模化发展的资本需求， 平安证券依托专业的投行服务能力，为企业搭建"股权+债券+资产证券化"的多层次资本服务体系，覆 盖科创板IPO辅导、再融资、并购重组等企业发展全周期，以"一企一策"的定制化服务，助力商业航天 企业实现技术成果转化与规模化发展。 方案首站落地长三角产业集聚区，创新属地化协同服务体系。上海及长三角地区是国内商业航天产业核 心集聚区，为更好地服务区 ...

平安产险党委副书记石合群在论坛上表示，商业航天在技术、需求、政策"三驾马车"的加持下，已经走 上了快车道。但商业航天目前依然处于发展初期，仍面临一些问题和困难。中国平安将通过商业航天综 合金融解决方案，打通产险、银行、证券等多家机构，打造"一个入口、全域响应"的协同机制，解决商 业航天"怕失败、等不起、长不大"三大痛点，助力产业实现高质量发展。 中国平安此次推出的方案首站落地长三角产业集聚区。平安产险上海分公司将联动平安银行、平安证券 上海分支机构在上海首创商业航天服务专班模式，打造"属地化定制+全国性资源+全生态协同" 三大核 心能力，构建"全生命周期"的精准服务图谱，快速调配集团内相应资源，服务不同发展阶段的产业需 求。（智通财经记者 胡志挺） 3月12日，中国平安在上海商业航天大会暨展览会主论坛上发布行业首个"保险保障+资金供血+资本助 推"的综合金融解决方案，为商业航天发展提供全方位支持。 ...

专业投行助力发展，破解"长不大"资本难题。针对商业航天企业从技术研发到规模化发展的资本需求， 平安证券依托专业的投行服务能力，为企业搭建"股权+债券+资产证券化"的多层次资本服务体系，覆 盖科创板IPO辅导、再融资、并购重组等企业发展全周期，以"一企一策"的定制化服务，助力商业航天 企业实现技术成果转化与规模化发展。 方案首站落地长三角产业集聚区，创新属地化协同服务体系。上海及长三角地区是国内商业航天产业核 心集聚区，为更好地服务区域内商业航天企业，平安产险上海分公司将联动平安银行、平安证券上海分 支机构在上海首创商业航天服务专班模式，打造"属地化定制+全国性资源+全生态协同"三大核心能 力，构建"全生命周期"的精准服务图谱，快速调配集团内相应资源，服务不同发展阶段的产业需求。此 外，服务专班还将积极融入上海"火箭星城"等产业规划，联动产业园区、高校院所、行业学会及地方政 府，共同搭建"政银企研"协同生态。 3月12日，由中国遥感应用协会、上海市宇航学会等联合主办的2026首届上海商业航天大会暨展览会在 上海举办，吸引两百余家产业链核心企业参与。中国平安作为受邀金融机构出席主论坛，并率先发 布"保险保障+资金 ...

据了解,中国平安自上世纪90年代起深耕航天保险领域,30多年来通过独家承保、共保等模式参与了国内 几乎所有商业航天保险项目。平安产险已累计为400余颗遥感、通信、导航、探测卫星,以及超100个运 载火箭发射提供风险保障,首席承保长征八号遥二运载火箭发射项目、荷鲁斯(Horus)系列遥感卫星项目 等多个国内国际核心航天项目。 中国平安表示,公司将持续迭代商业航天全生命周期综合金融服务体系,以上海属地化服务专班的实践为 基础,逐步将服务模式推广至全国更多商业航天产业集聚区,为商业航天企业提供"省心、省时、又省 钱"的金融服务,助力我国航天强国建设迈上新台阶。 （文章来源：中国基金报） 金融活水精准支持,解除"等不起"资金困境。针对商业航天企业资金需求特点,平安银行推出定制化金融 服务:以项目贷、流动资金贷款匹配火箭发射、卫星组网的资金需求;以员工持股相关金融服务助力企业 稳定核心技术团队;以并购贷、供应链金融支持企业规模化发展,为企业提供全周期资金支持。 专业投行助力发展,破解"长不大"资本难题。针对商业航天企业从技术研发到规模化发展的资本需求,平 安证券依托专业的投行服务能力,为企业搭建"股权+债券+资产证券化 ...

一、同意中国平安人寿保险股份有限公司茂名中心支公司茂南营销服务部将营业场所变更为：广东省茂 名市茂南区西粤南路188号大院1号13层1301-1320房。 中国平安 中国平安-R 中国平安 分时图 日K线 周K线 月K线 61.20 -0.40 -0.65% 0.84% 0.57% 0.28% 0.00% 0.28% 0.57% 0.84% 61.08 61.25 61.43 61.60 61.77 61.95 62.12 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 47万 93万 140万 2026年3月2日，国家金融监督管理总局茂名监管分局发布批复称，《关于中国平安（601318）人寿保险 股份有限公司茂名中心支公司茂南营销服务部变更地址的请示》（平保寿粤茂支发〔2026〕3号）收 悉。经审核，现批复如下： 二、中国平安人寿保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...

2025年前三季度，平安的数据库已沉淀30万亿字节数据，覆盖近2.50亿个人客户；基于海量数据训练大模型， 积累超3.2万亿高质量文本语料，31万小时带标注的语音语料，超75亿图片语料。以海量数据为基础，以科技公 司服务技术开发与应用，平安持续拓展场景应用的深度和广度，赋能金融业务优体验、控风险、降成本、促销 近日，中国平安金融大模型PingAnGPT-Qwen3-32B 在行业权威大模型评测体系CNFinBench大语言模型公开榜单 上综合排名第一。本次参评模型阵容强大、竞争激烈，涵盖DeepSeek-R1（671B）、Qwen3-235B-A22B、Kimi- K2（1000B）等开源大模型，以及 GPT-4o、Claude-Sonnet 4、Doubao-1.5-pro 等领先的闭源商业模型，代表当 前行业最高水平。此次评测登顶也标志着平安在金融大模型领域的技术能力已达到行业先进水平。 售。2026年2月，国家知识产权出版社发布《金融科技行业2025年专利分析白皮书》与《医疗健康行业2025年专 利分析白皮书》，中国平安再度揽获2025年金融科技、医疗健康行业专利数双榜首，并在多项核心技术与关键 应用场 ...