开立医疗（300633）：超声+软镜国产龙头，创新智造引领医疗“芯”时代

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 07 月 21 日 开立医疗（300633.SZ） 超声+软镜国产龙头，创新智造引领医疗"芯"时代 消费品/生物医药 开立医疗作为国产医用超声+软镜双龙头，产品矩阵覆盖全面，技术积累深厚， 凭借研发突破加速进口替代，带动业绩快速增长，同时布局微创外科和心血管 领域，打开成长天花板。短期内随终端招采回暖业绩弹性有望释放，值得关注。 ❑ 超声基本盘稳固，内镜市占率稳步提升 公司超声业务保持行业品牌影响力，2024 年实现收入 11.83 亿元（-3.26%）， 全球市占前十、国产第二；内镜业务趋于稳定，2024 年收入 7.95 亿元 （-6.47%），近五年 CAGR 达 22.18%，营收占比 39.77%，国内市占第三， 仅次于奥林巴斯、富士，且随规模效益显现，内镜业务盈利能力凸显，带动 公司毛利优化。 ❑ 多产线亮点纷呈，超声、软镜冲击高端市场，微创外科+心血管介入发力在即 超声：公司是国内较早研发并掌握彩超设备和探头核心技术的企业，彩超技 术在国内同行业中处于领先地位。2025 年推出产科超声 AI 检测技术凤眼 ™S-Fetus，成为全球首个具备切面自动抓 ...