“反内卷”对大宗商品市场的影响

热点报告 I 2025 年 7 月 "反内卷"对大宗商品市场的影响 2025 年上半年中国经济表现强劲（GDP 增长 5.3%），但结构性 矛盾突出： "反内卷"政策核心： "反内卷"对大宗商品市场的影响： 1）短期："反内卷"政策预期主导市场，黑色（钢铁）、玻璃、 纯碱等品种情绪性上涨。 2）中期：需观察政策执行力度与下游需求匹配度，警惕"供减需 更减"导致的冲高回落。 3）长期：只有全产业链协同优化（如钢铁与汽车、光伏联动）， 才能实现价格持续健康上涨 风险点：政策落地不及预期 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290 号 傅小燕：宏观外汇创新团队负责人 投资咨询证号：Z0002675 潘响：宏观分析师 投资咨询证号：Z0021448 肖宇非：有色金属研究部负责人 投资咨询证号：Z0018441 寿佳露：能化分析师 投资咨询证号：Z0020569 严志妮：黑色产业分析师 投资咨询证号：Z0022076 顾恒烨：能化分析师 期货从业资格证号：F03143348 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1）部分行业产能过剩（如钢铁、玻璃、纯碱），利润承压； 2）部分行业供不足需（如新能源相关金属 ...