黑电行业系列报告之三：MiniLED电视国补加速渗透，全球发力高端登顶

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 07 月 22 日 MiniLED 电视国补加速渗透，全球发力高端登顶 黑电行业系列报告之三 消费品/家电 韩系彩电双雄 25Q2 业绩折戟，背后折射大陆面板厂商定价权上升、全球高端 市场话语权旁落、及美国关税政策影响。反观国产品牌，内需国补刺激加速行 业头部集中、MiniLED 渗透率提高推动面板成本占比下降，国牌凭借 MiniLED+ 超大屏冲击海外高端市场，盈利端存在持续性改善机遇，我们建议重点推荐海 信视像、TCL 电子，关注上游产业链聚飞光电/芯瑞达（电子）/兆驰股份。 重点公司主要财务指标 | 公司简称 | 公司代码 | 市值 | 24EPS | 25EPS | 25PE | PB | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TCL 电子 | 1070.HK | 25.0 | 0.70 | 0.92 | 8.6 | 1.1 | 强烈推荐 | | 兆驰股份 | 002429.SZ | 21.1 | 0.35 | 0.52 | 9.0 | 1.3 | 强烈推荐 | | 海信视像 ...