周黑鸭（01458）：25H1业绩预告点评：改革成效显现，经营调整向好

2025 年 7 月 23 日 公司研究 改革成效显现，经营调整向好 ——周黑鸭（1458.HK）25H1 业绩预告点评 要点 事件：周黑鸭发布 2025 年中报业绩预告，25H1 预计实现营业收入 12-12.4 亿 元，同比下滑 1.5%-4.7%。预计实现利润（不包含分占联营公司损益及相关所 得税影响）0.9-1.13 亿元，同比 24H1 的 0.58 亿元增长 55.2%-94.8%。 多维调整经营思路，改革成效有所显现。25H1 营业收入同比 24H1 略有下降， 降幅较 2024 年明显收窄（24H1/24H2 收入同比增速分别为-11%/-10%）。2024 年以来公司主动调整门店结构，关闭低效门店，单店表现逐步企稳。进入 2025 年，公司继续推进部分门店的优化调整，单店保持稳建恢复，同店收入同比亦恢 复至正增长，改革成效逐步显现。结合调整节奏复盘公司依次推进的改革动作, 我们认为公司管理机制具备较高的灵活性，战略清晰且优先级明确，有望持续带 来经营层面改善。公司具体调整动作为：1）关闭低质门店，提高员工激励：24 年 6 月周总回归后，组织架构更加扁平化，决策链路有所缩短。公司率先关停低 ...